欧委会ETS改革案COM(2026)616落地：LRF 2031-35降至3.7%、免费配额延至2038，新设千亿工业脱

据欧委会改革草案COM(2026)616，EU ETS将实施"近松远紧"的供给调整：2024-2027年线性削减因子(LRF)为4.3%，2031-2035年降至3.7%、2036-2040年进一步降至1.7%；免费配额退出时点由2030年延后至2038年，为工业留出更长的转型缓冲。新设"工业脱碳银行"(IDB)，2028年先期投放4亿配额（按当前价约300亿欧元）、2031年总盘扩至1000亿欧元，定向支持难减排行业脱碳。同时，碳清除与碳封存法规(CRCF)下250Mt永久性移除将于2031-2040年纳入ETS。改革案通过放缓远期削减、延后免费配额退出并注入定向配额，试图在产业竞争力与2040气候目标间再平衡；市场已以"近松远紧"的远期曲线定价这一错期，Dec-26与Dec-30价差走阔正反映IDB供给预期对近端曲线的压制。