英国ETS与EU ETS连接谈判启动时点推迟，近端确定性被削弱

市场机构普遍仍预期英国碳市场未来会与欧盟ETS实现连接，但谈判正式启动的时间被推迟，近期落地的确定性下降。分析指出，两套体系在四个方面仍需协调：配额总量与供给节奏、免费分配的基准与覆盖范围、价格稳定机制（英国的成本控制机制与欧盟的MSR设计不同）、以及跨境电力贸易中的碳成本处理。这四项每一项都涉及主权层面的规则让渡，因此正式连接不会迅速落地。对价格的实际影响在于折价能否收敛：过去数月UKA相对EUA长期折价约11英镑，这一价差的主要修复逻辑正是“未来连接后两市并轨”。一旦连接预期从“可预见的近端事件”退回到“中期方向”，折价就失去自我修复的时间锚，转而由英国本土供需与英国CBAM（法定文书2026/809，2027年1月1日生效）的进度决定。对英国出口欧盟的钢铁、水泥企业，这意味着未来两年仍要同时面对欧盟CBAM申报与本国碳成本，不能指望连接抵扣。