欧盟ETS改革细节落地：2031-35线性折减降至3.7%、2035后1.7%，MSR吸纳率降至12%

欧盟委员会7月17日提出ETS修订方案，核心参数逐步清晰：线性折减因子在2031-2035年下调至3.7%、2035年后进一步降至1.7%，即2030年后每年配额收缩速度较旧方案放缓，为脱碳技术尚不成熟的工业部门留调整时间；市场稳定储备（MSR）吸纳率下调至12%并取消部分配额自动作废规则，逻辑上增加潜在供给、对价格形成压制，但机构判断短期冲击有限——当前流通配额总量尚未触发MSR干预门槛。彭博新能源财经测算，2026-2035年欧盟平均碳价或达137欧元/吨，较现行政策基准情景抬升4%；即便节奏放缓，到2040年ETS覆盖排放仍可实现87%降幅。改革呈现两面性：一边把航空、海运、垃圾焚烧纳入管控（收紧边界），一边向工业让利（延长免费配额、设工业脱碳银行）。对碳价，若MSR参数动态化在2028年后触发，EUA远期曲线或重新定价；1000亿欧元工业脱碳银行的落地节奏是关键观察点。