韩国KAU量价背离：7月收盘+17.72%但日均成交腰斩

复旦大学可持续发展研究中心披露的全球碳市场7月运行显示，韩国碳市场7月日均成交量环比下跌47.13%，收盘价却从14.86美元升至17.49美元（累计+17.72%、日均收盘+8.71%），典型量价背离。对比欧盟（日均成交+7.27%、价+4.76%）、英国（成交+6.60%、价+7.22%）的量价齐升，韩国单边上扬缺量能支撑，涨势更可能由少数席位逼空与监管干预驱动，而非真实工业排放需求改善。机制上，韩国正处于全国碳市场第三阶段改革前夜，拟收紧配额、引入更严格基准，市场陷入"供给预期收紧+流动性塌陷"的脆弱平衡。含义是KAU重定价依赖政策而非交易深度，一旦第三阶段细则落地或外资撤离，回调风险高于其他主要市场。对亚洲碳价坐标系，韩国是承上启下的一环，其背离走势提示新兴碳市场在制度切换期易被流动性枯竭放大波动，需以成交量而非单边价格判断真实供需。