EU ETS 改革案全文落地，有偿分配与碳价信号强化

欧盟委员会7月31日发布 EU ETS 改革方案全文，除 CORSIA 安排外，文本进一步固化有偿分配路径与配额供给节奏，并首次将私人飞机、较小航司纳入碳定价，把碳成本更明确地传导至工业与航空部门。市场解读为对中远期碳价的中性偏多信号：在 MSR 持续吸纳过剩配额、市场盈余收窄的背景下，供给端收紧预期未变；有偿分配比例若逐步抬升，还将直接减少免费配额、抬升边际履约成本。改革包将在今秋进入正式立法审议，核心争议仍围绕产业竞争力与碳泄漏保护、以及离欧航班征税半径（2029起以法兰克福5000公里圈试点四年、2032年审查）。对控排企业而言，方案释放的最明确信号是——免费配额退坡与碳成本内部化已不可逆。对投资机构而言，改革包同时强化了市场稳定储备（MSR）的托底角色，熊市中的配额回收机制仍是碳价下限的重要锚点。