Sandbag：CBAM对印度冲击集中在钢铁，国家均值口径高估实际压力

Sandbag于8月4日发布报告，对印度在CBAM下维持欧盟市场竞争力的能力作出细粒度评估。核心结论是：以印度对欧盟钢铁出口规模和该国炼钢业的高排放强度衡量，敞口确实可观，但一旦把国内产业异质性、企业应对行为与欧盟市场的价格效应考虑进来，图景显著改变。

 

基准情景下，若按国家平均排放强度计费，印度出口在2034年将被收取7.62亿欧元的CBAM费用。报告认为这一算法对印度这样炼钢工艺高度分化的国家意义有限——不同工艺路线的排放强度差异极大，用国家均值给所有出口商定价会系统性高估实际负担。

 

结构上，印度的敞口主要来自钢铁产品。2025年该国受CBAM覆盖的钢铁出口为400万吨，其中扁平材259万吨、长材83万吨、其他产品（如铁合金、生铁）57万吨。报告测算，260万吨扁平材出口完全可以由印度以天然气基直接还原铁生产的低排放产能覆盖。

 

但不是所有使用该工艺的工厂都适合对欧出口。地理位置构成约束，新引入的反规避规则同样构成约束——该规则禁止拥有多条生产线的工厂只报告其中一条工艺的排放。按这两项标准筛选，安赛乐米塔尔在印度的NS Hazira工厂表现良好：低碳钢产能充足，若CBAM按欧盟委员会提议自2028年起延伸至下游产品，该厂产能也足以覆盖这些下游货物的出口需求，只需对MRV安排作小幅调整。