G20公报中的绿色金融倡议

G20公报中的绿色金融倡议（上） 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

在中国的倡议下，二十国集团（G20）2016年设立了绿色金融研究小组，由中国人民银行和英格兰银行共同主持，并由联合国环境规划署（UNEP）担任秘书处。该小组的参与者来自所有二十国集团成员和六个国际组织，共计80多人。在过去的六个月，研究小组召开了四次会议，形成了《二十国集团绿色金融综合报告》。

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7月23日至24日，2016年第三次二十国集团财长和央行行长会议举行。此次会议对包括绿色金融在内的一系列重要财经议题展开讨论，批准了绿色金融议题下的主要成果。会后发表的公报强调了发展绿色金融的重要性，并欢迎二十国集团绿色金融研究小组提出的发展绿色金融的七条可选措施，具体包括：提供清晰的战略性政策信号与框架；推动绿色金融的自愿原则；扩大能力建设学习网络；支持本地绿色债券市场发展；开展国际合作以推动跨境绿色债券投资；鼓励并推动在环境与金融风险领域的知识共享；改善对绿色金融活动及其影响的评估方法。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

会议公报明确列举了这七条可选措施。笔者认为，在发展绿色金融成为全球共识的背景下，由二十国集团绿色金融研究小组所提出的七条可选措施代表了绿色金融未来发展的重点和方向。 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

提供清晰的战略性政策信号与框架

与传统项目相比，许多绿色投资项目存在投资周期长、环境外部效应难以内部化、期限错配和信息不对称等众多发展障碍，因此绿色投资的增长比一般项目更需要政策的支持。如果缺乏支持性的政策，或者政策不确定，往往会造成风险溢价增加、融资成本高企，从而抑制绿色投资。因此，越来越多的投资者关注长期政策信号。一些国际专家认为，中国政府明确提出“构建绿色金融体系”就是一个十分积极的引导绿色投资的政策信号的范例。国际上来看，《巴黎协议》和联合国“可持续发展目标”的表述也是积极政策信号的例子。

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二十国集团在公报中支持“提供清晰的战略性政策信号与框架”，旨在引导相关国家政府在绿色发展领域向投资者提供更加清晰的环境政策和经济政策，包括如何实施联合国“可持续发展目标”（Sustainable Development Goals）和《巴黎协议》的设想与框架。对具体国家来说，这些设想和框架需要转化为具体的计划和战略，从而提升投资者对这些项目的预期回报率和稳定性，以达到鼓励绿色投资的目的。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

可持续发展目标于2015年9月获得通过，是在“千年发展目标”于2015年到期后联合国继续指导全球发展工作的一系列新的发展目标。可持续发展目标旨在从2015年到2030年以多种方式彻底解决社会、经济和环境三个维度的发展问题。具体包括消除贫困、清洁饮水与卫生设施、廉价和清洁能源、可持续城市和社区、负责任的消费和生产，以及气候行动等17项内容。其中多个发展目标涉及可持续和绿色发展，比如“清洁能源”“可持续城市和社区”以及“气候行动”等。要在2030年前实现这些发展目标，需要在未来十年内进行数十万亿美元的绿色投资，仅依靠公共资金是不够的，各国需要果断采取措施，制定具体的政策和实施计划，通过公共资金引导和动员私人资本开展绿色投资。

《巴黎协议》是《联合国气候变化框架公约》（UNFCCC）缔约方于2015年12月12日在巴黎签署的全球气候变化的新协议，它将为2020年后全球应对气候变化行动作出安排。具体包括目标、减缓、适应、损失损害、资金、技术、能力建设、透明度、全球盘点等29条内容，其签署展现了各国推动全球绿色低碳发展的决心和意志。《巴黎协议》的核心内容是，各国将加强应对气候变化的措施，把全球平均气温较工业化前水平升幅控制在2摄氏度之内，并为将升幅控制在1.5摄氏度之内而努力。全球将尽快实现温室气体排放达峰，本世纪下半叶实现温室气体净零排放。根据协议，各国将以“自主贡献”的方式参与全球应对气候变化行动。发达国家将继续带头减排，并加强对发展中国家的资金、技术和能力建设支持，帮助后者减缓和适应气候变化。 内.容.来.自：中`国`碳#排*放*交*易^网 t a np ai f an g.com

《巴黎协定》的成功签署展现了各缔约国推动全球绿色低碳发展的决心和意志。但要实现协定要求的具体减排目标，各国一方面要减少污染物排放、提高自然资源使用效率、加大治理环境污染（包括水、大气和土壤污染）的力度，另一方面要转变发展方式，推动经济向绿色化转型。越来越多的国家已经完成了《巴黎协定》的国内批准程序，并进入具体实施环节。

在制定《巴黎协议》实施框架的过程中，一些国家的政府开始意识到，实现减排承诺需要大量绿色投资，不能仅仅依靠有限的财政投资，因此需要金融体系来动员私人部门开展绿色投资，而政府明确支持绿色金融的发展对私人部门来说会起到重要的引导作用。一些国家的监管部门和金融机构也开始认识到，若气候变化不能得到有效控制，将影响金融机构持有的资产估值，甚至对金融稳定产生影响。比如，英格兰银行对英国保险业的评估显示，气候变化对被保险人持有的部分资产估值可能产生影响。这些评估将对保险业的资产配置产生影响。在瑞典政府环境政策和近年来全球绿色金融快速发展的影响下，瑞典第四大养老基金AP4近期决定，不再投资石油资产，并重点关注绿色与可持续发展的投资机会。总之，各国政府提供清晰的政策信号，将有助于通过引导预期来扩大绿色投融资。