【监管动态】CFTC批准两项与掉期交易相关的规则

文章来源:上海场外大宗商品衍生品蒋刘须2019-04-25 15:25

美国商品期货交易委员会(CFTC)于2019年3月25日举行公开会议，就两项与掉期相关规则进行表决。

第一项临时最终规则（即未清算掉期交易的保证金要求）获得一致通过，旨在解决与脱欧相关的不确定性问题。

第二项是一项最终的规则制定，即将被保险的存款机构参与掉期交易排除在到期交易商最低注册80亿美元的要求之外。

一、在脱欧情况下未清算掉期交易的保证金要求

英国脱欧相关规则规定在不影响市场参与者利润率的情况下，将未清算掉期交易转移给英国以外的子公司。临时最终规则只允许在“无协议”英国脱欧的情况下执行。如果英国通过谈判退出欧盟，或者退出日期继续被推迟，根据CFTC的现行规定，市场参与者将被要求为任何转让掉期提供保证金。

CFTC主席Chris Giancarlo表示，"与美国监管机构已经采取的行动一致，我们正在为未清算遗留掉期的转让提供监管确定性，以便在英国没有达成协议退出欧盟的情况下，为全球掉期市场参与者的需求提供便利。"

二、豁免规模较小银行参与掉期交易的门槛要求

第二项规则的制定，与去年CFTC11月会议确定的掉期交易商最低注册金额80亿美元有关，特别适用于为存款机构提供保险的银行（以下简称IDI）。该规定允许这些IDIs在贷款181天后签订掉期合约，而无需纳入向监管机构登记要求掉期交易商的80亿美元门槛。

Giancarlo表示，该修正案只关注规模较小的IDIs与贷款相关的掉期交易，例如允许借款人对冲利率、汇率以及大宗商品风险的小型银行。他指出，该规则中有一项明确的规定，将投机性掉期排除在外。在利率上升的环境下，保持通过掉期交易获得对冲服务的重要性尤其重要。

CFTC的经济学家将对新规则下的市场运作情况进行为期三年的研究，并将通过未来的规则制定来确定是否合适增加这一限制。

（译自"CFTC Approves Brexit-Related Rule on Swaps Transfers, Extends Swaps Relief to Smaller Banks”, FIA官网。翻译：蒋刘须；审核：王磊）

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