马骏：美国“退群”后可持续金融市场发展展望

 

据笔者粗略估计，以绿色与可持续项目投资为边界（不包括二级市场对绿色证券和基金类产品的投资），目前实际发生的全球可持续投资总规模已达每年约3万亿美元，其中来自中国的绿色投资约为每年1.2万亿美元。这些投资绝大部分来自社会（私人）资金，而非政府财政资金。根据G20可持续金融工作组的报告，到2030年前，全球应对气候变化和推进可持续发展所需的投资规模在每年4万亿～6万亿美元。

 

从全球可持续投资的资金构成来看，政府财政资金所占比例相对较小，仅在10%左右。2022年美国联邦政府提供的支持可持续投资的政府拨款约为500亿美元（包括给清洁能源、电动车、碳捕捉和其他气候项目的投资、研发经费与补贴），占美国全部私人部门年度可持续投资估计数（约1万亿美元）的5%。从国际援助角度来看，近年来发达国家为发展中国家动员的气候资金（包括发达国家政府提供的资金）不到1000亿美元，占全球可持续投资的需求量不到2%。在这1000亿美元中，美国的贡献占比不到10%，换句话说，美国联邦政府支持他国的气候资金占全球可持续投资的总需求不到0.2%。这意味着美国联邦政府减少气候方面的投资并不会从根本上动摇全球可持续金融的资金根基；即使美国向各类国际组织和气候基金提供的资金降至零，对国际应对气候变化进程的实质影响也是有限的。

 

当然，美国气候政策的反转对全球气候投资的影响不仅表现为联邦政府撤资，还表现为一些私人部门（如美国金融机构）在该领域的信心受到打击，部分体现在这些金融机构迫于压力退出格拉斯哥净零金融联盟（GFANZ）等国际倡议，某些金融机构开始在网上撤下ESG（环境、社会和治理）承诺。鉴于此，一些金融从业人员开始担心未来可持续金融市场的发展前景。事实上，可持续金融发展的真正动力并不来自某些机构的宣誓或表态，而是绿色低碳经济发展给许多国家产业、企业和就业带来的巨大发展机遇和实实在在的利益。以中国为例，近年来以新能源、电动车为代表的绿色产业的增长已经贡献了中国国内生产总值增长的50%，在产生环境和气候效益的同时所带来的经济利益、技术创新和就业机会也为金融服务提供了更大的业务发展和利润空间。这些机遇同样会青睐愿意投身于绿色低碳发展的其他国家、企业、金融机构和个人。

 

因此，只要全球其他国家和政府、主要金融机构、美国的非政府机构共同努力，更加积极、创新地动员私人资金参与气候减缓、气候适应等可持续投资，完全可以对冲美国“退群”带来的影响。

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