专访中银国际王卫:绿色债券发展为供给侧改革提供机会

随着绿色金融的不断发展，目前中国资本市场也开始对绿色金融刮目相看。

中银国际固定收益研究部主管王卫在接受《第一财经日报》专访时表示：“绿色金融可以让中国的产业结构改革事半功倍。”他认为，目前绿色债券的发展速度迅速，一旦其发展到占整体债券市场的10%至20%的规模，就需要配套的税务与金融政策支持。对于绿色、环保和资源高效的产业，辅以政策支持，资本市场可能愿意提供较低的融资成本，通过资本市场来约束产能过剩行业的发展，激励节能环保的产业，推动供给侧改革。

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王卫称，当前中国市场正赶上经济结构改革，处于高科技、高附加值和资源占用高效性的改革加速阶段，同时中国政府也出台了政策文件，为绿色金融发展创造了很好的环境。其中，电动汽车、节能环保、新能源等市场非常巨大，如果有资本市场的支持，绿色金融可以事半功倍，同时对绿色债券市场的发展也具有规模效应。

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目前，市场上已经有一些基金只选择绿色金融项目，王卫称，如果市场上多一些这样的基金，也是在进一步推动绿色金融。而对于绿色、环保和资源高效的产业，加上政府政策上的支持，资本市场可能更愿意提供较低的融资成本，通过资本市场来约束产能过剩行业的发展，激励节能环保的产业行为，推动供给侧改革。 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com

除此之外，资源绿色化的升级改造也可以进一步推动绿色金融的发展。王卫举例称，把绿色的成分加进清洁能源发电的产业更新换代，资源类企业可以重组、并购和消化竞争优势低下的同业，减少不达标企业。同时，资源类企业也可以引进先进环保技术，在充分利用绿色的概念去融资的同时还可以做一些环保。

王卫指出，如果绿色债券将来要发展到占债券市场的10%-20%的规模，就需要配套的税务与金融政策的支持。同时，只要有绿色的概念，地方政府也可以通过自己的项目资源和融资平台，以专项融资方式发行绿色债券。 内-容-来-自；中_国_碳_0排放￥交-易=网 t an pa i fa ng . c om

不过，目前中国的债券市场都是以5年期以下的为主，10年及更长的比较少，而绿色项目一般周期都比较长。有市场人士认为，绿色金融重大挑战之一是期限错配，王卫认为，长期的绿色产业发展需要设置相对中长期的绿色债券融资，也会进一步改变债券市场的结构。例如，吉利公司发展中长期的电动汽车项目，从设计、建厂到生产，可经历5-10年的周期，就可以配置长期债券融资。

除此之外，绿色债券还存在一个问题，即款项是否能专款专用。王卫认为，绿色债券应该在法理角度、政府角度以及投资人角度划定清楚，因为绿色债券和普通债券有明显差别。 本%文$内-容-来-自；中_国_碳|排 放_交-易^网^t an pa i fang . c om

目前，香港特区政府也希望大力发展香港的绿色债券市场。近日，香港财政司司长曾俊华称，香港政府支持绿色债券市场的发展，在香港发行的形式比内地债券市场的币种更多元化，可以是美元债券、港币债券，也可以是人民币债券。香港也可以有一些特定的优惠政策以提高香港市场的吸引力。 本+文`内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com