欧洲投资银行气候意识债券

2007年7月，欧洲投资银行（European Investment Bank, EIB）发行了世界上第一只气候意识债券（Climate Awareness Bond, CAB），该债券也是全球的首只气候债券，募集资金用于欧洲投资银行为可再生能源或能源效率类项目提供贷款。首只气候意识债券募集资金6亿欧元，期限为5年，债券面值100欧元，为零息债券。该债券的本金和到期赎回金额均为100欧元，主要收益来源于该债券创新设计的额外收益部分。债券持有到期可获得的额外收益与良好环保领袖欧洲40指数（FTSE4Good Environmental Leaders Europe 40 Index）在债券存续期间的涨跌幅相挂钩，且最低不少于债券票面的5%，保证了债券至少5%的回报率。良好环保领袖欧洲40指数是一个衡量欧洲40家最为环境友好型企业的市场价值表现的指数，通过这样的设计，气候意识债券被构建为一个股票挂钩型债券。除此之外，若到期日的额外收益超过债券面值的25%，债券持有者将有权将超过部分的金额用于在欧盟碳市场中购买或废除相应金额的碳配额，以强化碳市场的减排效益。

表1 首支欧洲投资银行气候意识债券发行信息

首单气候意识债券的创新收益机制实现了绿色债券投资价值和环境友好型企业价值的捆绑，即该债券的投资者可通过对气候友好型项目提供资金支持，享受环境友好型企业潜在价值增长带来的红利，同时可以保障最低5%的固定收益，具有较高的风险回报。在债券募集资金支持气候项目的过程中，也可能间接提高环境友好型企业的市场表现，从而增加投资者回报率，继而刺激更多的投资者参与气候意识债券投资，形成循环正向激励。

图1 实施与环境指数挂钩的绿色债券付息机制对于增强绿债外部效应的循环示意图

时至今日，欧洲投资银行不仅成为了发行绿色债券规模最大的多边开发银行，也在建立国际绿色债券市场实践机制、孵化新型绿债品种方面发挥了关键作用。自2007年发行首只气候意识债券开始，欧洲投资银行在气候融资领域始终保持领先地位，并对各类发行方起到了良好的示范和引导作用。截至2020年末，欧投行累计发行气候意识债券规模超过337亿欧元，覆盖欧元、美元、英镑、瑞典克朗、加元、澳元等17个币种。2020年，欧投行将约合85亿欧元的气候意识债券募集资金投向了30个国家的121个气候项目，其中近40%为交通和仓储类项目，38%为电、气、汽和空调供应类项目，另外12%为房屋建设等其他项目，对全球应对气候变化工作做出了重大的贡献。 本%文$内-容-来-自；中_国_碳|排 放_交-易^网^t an pa i fang . c om