NZU月线9/25报49.84新元：50关口下方磨底，七次季度拍卖连流标

新西兰碳单位（NZU）月度价格指数（ECMI）9月25日收报49.84新元/吨，较前值微跌0.14%，全周运行区间49.47—50.34新元，这是9月大选前最后一个周五的收盘价。同期Marex旗下Neon Carbon平台现货结算报51.25新元，Carbon Match聚合盘口报52.00新元，不同平台价差说明流动性仍偏薄。把镜头拉远：NZU从8月底高点回落近10新元，9月初一度跌破50新元心理关口，主因工党政府9月8日公布气候政策后市场解读偏鸽，叠加11月7日大选前政党轮替风险。政府侧已连续七次季度拍卖流标——9月8日那场由Xpansiv CBL首次主持仍无人应标，所有配额滚入下一场12月1日拍卖；二级市场价较拍卖底价（71新元）折让约30%—35%。周末新西兰股市和碳市场休市，下一场有意义的价格信号要等周二二级平台重开。