2025年5月28日，欧盟委员会宣布，根据《欧盟
碳排放交易体系》（EU ETS）框架下的市场稳定储备机制（Market Stability Reserve, MSR），将在2025年9月至2026年8月期间，从常规
拍卖中扣除275,531,900个配额。这一行动旨在控制
碳市场的流通配额量，以增强
碳价稳定性与市场预期管理。
市场稳定储备机制（MSR）
MSR于2015年通过（欧盟第2015/1814号决定）并于2019年开始实施，是对欧盟碳市场在2008年金融危机后出现长期配额过剩的直接回应。其核心目的是通过自动调整市场上可用的配额数量，确保碳排放交易市场的供需平衡，从而保障碳价信号的有效性。
MSR机制每年会依据上一年度的总流通配额数量（Total Number of Allowances in Circulation, TNAC）来动态调整配额的拍卖量：
当TNAC超过833,000,000 (833million)时，MSR会从市场上提取配额，相当于TNAC的12%（2023年起恢复到12%，2023年前为24%）；
当TNAC低于400,000,000(400million)时，MSR会向市场释放配额；
MSR中超过4亿个配额的部分将在每年1月1日自动失效，以防储备膨胀。
最新的TNAC与MSR操作
根据欧盟委员会最新公告，2024年计算的TNAC为：
1,148,049,585个配额，远高于833,000,000的阈值。因此，MSR将在2025年9月至2026年8月期间，从年度拍卖中扣除12%的配额，具体为：275,531,900(约2.76亿)个配额。将体现在即将于2025年7月公布的年度拍卖时间表中。
此外，MSR规则要求每年1月1日清除超过4亿的配额储备。据此，2025年1月1日，已有270,506,086个配额失效（即注销）。
对碳市场的潜在影响
本次大规模扣减拍卖量和配额注销可能带来如下影响：
减少流通配额总量有助于缓解市场长期存在的过剩问题，有利于维持更强的碳价信号，从而提升低碳投资的激励效果。
配额减少将提高企业合规成本，从而促进更强的排放控制和能源结构转型，助力欧盟“Fit for 55”以及《气候中性2050目标》的实现路径。
可能导致短期价格上升与市场波动
尽管长期有助于市场健康发展，但短期内配额供给减少可能加剧碳价波动，尤其是在能源或产业部门面临高需求时期。
传导影响至其他政策机制
EU ETS作为欧盟气候政策的核心，其市场动向可能对碳边境调节机制（CBAM）、国家能源政策以及自愿碳市场产生联动效应。
四、后续展望
下一次总流通配额数据（TNAC）将在2026年6月1日前公布，届时MSR将依据新的数据再次调整拍卖配额。欧盟委员会将持续监控碳市场的运
行情况，确保其与欧盟长期气候目标保持一致。
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