通用电气庞氏骗局案启示

2019年8月15日，马科波洛斯公开举报通用电气庞氏骗局案爆发，多方反映不一，事情还在不断发酵中。本文介绍了案件进展，总结了对我国国企经营的启示并对国资监管提出了建议。

 

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通用电气旁氏骗局案的提出和背景

2019年8月15日，哈里·马科波洛斯在其建立的名为“通用电气诈骗（GEFraud.com）”网站上发布了报告，声称“发现了让通用电气处于破产边缘的套路”。报告指出，通用电气会计违规，涉及金额380亿美元，相当于其日前市值的54%以上，诈骗额度超过历史上诈骗额度最大的安然和世联的总和；报告称，还有185亿美元长期护理储备缺口；所有这一切使得通用电气不可能在2021年现金流量为正。当日，在公司基本面没变的情况下，通用电气股票单一交易日下跌11.3％，创下自2008年金融危机以来的最大单日跌幅。通用电气占股50.4%的贝克休斯当日下跌6%。

 

马科波洛斯的说法是否有价值，对于大多数投资者来说，没办法判断，通用电气业务自由落体，投资者会并感到紧张。他们仍然关注这家美国最具代表性的公司，想知道还隐藏着什么。

 

1892年，通用电气诞生，它最早的产品是白炽灯泡、电力机车，为家庭提供负担得起的光和电力。随后，通用电气开发了真空技术，发明了微波和雷达系统，在第二次世界大战期间推出了喷气发动机J-47，在20世纪60、70年代，率先推出激光技术和医学成像，也逐渐成为美国最大的公司。

 

1981年，杰克·韦尔奇担任通用电气首席执行官。他决心把美国最大的公司变成美国最有价值的公司，即让华尔街成为成功的终极仲裁者。韦尔奇收购了大量的公司，并把业务扩展到金融服务领域。他追求更高的利润的方法之一，是允许金融部门在帮助客户购买通用电气产品外，利用金融工程发挥其优势，将会计规则推向极限，并达到远远超出其目标的利润。到韦尔奇2001年退休时，他已将通用电气从一家价值250亿美元的制造公司转变为一家价值1300亿美元的“无边界”集团。

 

2001年，伊梅尔特接任，但在2008年之前，通用电气从抵押贷款到保险等各个方面都出现了问题。2008年金融危机严重打击了通用电气，它的资本金融业没有其他金融服务公司的竞争优势，在大衰退期间几乎推翻了公司，通用电气的股票在这一年中下跌了42％。后来，沃伦·巴菲特在2008年投入了30亿美元，稳定了通用电气的运营。通用电气被迫剥离资本公司、贷款和房地产、塑料、水电和家电，聚焦能源、航空、医疗这“三驾马车”。但其在2015年以95亿美元收购法国运输公司阿尔斯通的电力业务，被广泛认为是失败。

 

2017年，弗兰纳里接任首席执行官。他意图塑造一个“更为简单、更为强大”的公司，公布的改革计划中包括裁员、分红以及资产出售，放弃原来电力、航空和医疗“三驾马车”业务布局。他在2017年1月公司宣布削减12,000个工作岗位，但意外披露长期护理业务存在150亿美元的储备缺口，而且在同一天首次报告了一笔与阿尔斯通能源协议相关220亿美元的减记，打乱了业务计划。到2018年，通用电气损失了近900亿美元的市值、A级信用评级和道琼斯工业平均指数地位。

 

2018年10月，卡尔普被任命为通用电气首席执行官，他最紧迫的挑战是解决1000亿美元净负债和150亿美元长期护理储备金短缺的问题。卡尔普宣布出售资产，并将股息降低到每年0.04美元。而且，通用电气将比以往任何时候都更加依赖其航空部门，为了保持收入，它必须比竞争对手增加投资。

 

通用电气正在艰难地扭转局面，案件爆发后，复兴的难度大了。它会怎么破局，值得跟踪研究。

 

通用电气在发展中形成了包括多元化、战略单元管理、产融结合在内的一套经营理论，为世界企业所推崇。现在，通用电气自身的多元化经营等策略受到挫折，其发展中形成的诸多理论是否会坍塌，后来者是不是要继续学习上述理论，值得探讨。 内-容-来-自；中_国_碳_0排放￥交-易=网 t an pa i fa ng . c om