未来绿色投行业务发展趋势与发展思路分析

绿色投行业务的国内实践

目前，国内也有一些商业银行在绿色投行业务的创新实践方面走在前列。这些银行的共同特点是绿色金融业务和碳金融业务开展较早、规模较大，为绿色投行业务的发展奠定了较为扎实的基础。

绿色债券 本+文+内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com

2014年5月，由浦发银行、国开行联席主承的中广核风电有限公司附加碳收益中期票据在银行间市场成功发行，被认为是国内首单绿色债券或碳债券问世。中广核风电附加碳收益中期票据交易结构图如图2所示。该中票发行金额10亿元，期限5年，利率由固定利率和浮动利率两部分构成。其中，固定利率部分为5.65%，较同期限AAA信用债估值低了46个基点。浮动利率部分则挂钩发行人5个特定风电项目的碳收益率。

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绿色金融信贷资产支持证券 本+文`内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

2014年9月，由兴业银行(601166,股吧)发起、兴业信托作为受托机构的国内首单绿色金融信贷资产支持证券“兴元2014年第二期绿色金融信贷资产支持证券”（也称“兴元2014—2绿色金融信贷ABS”）在全国银行间债券市场成功招标，招标总额33.18亿元，投标总额82.96亿元，投标倍率为2.5倍。从最终收益来看，该项目共为兴业银行释放了近35亿元的绿色信贷规模，且相关额度又重新投放到以水资源利用与保护等节能环保重点领域。兴元2014—2绿色金融信贷ABS交易结构如图3所示。

其他已落地的绿色投行业务 本`文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a npai fan g.com

绿色财务顾问业务。在国内各商业银行中，农行最早进行了协助企业申请清洁发展机制（CDM）项目的国内审批和联合国注册，完成CDM交易的“清洁发展机制财务顾问业务”，包括提供CDM项目咨询、项目申请、确定并协调各中介机构关系、项目注册、项目执行、寻找买家、调整项目资料、以及协调资金支持等顾问服务。兴业银行推出了“碳金融客户资产专项管理”业务，旨在为企业实现碳资产（碳配额）的专业化组合管理和增值服务，适用对象是参与试点碳交易的企业，准入条件是在兴业银行开立碳配额交易资金结算账户。此外，兴业银行还围绕绿色金融设计了一系列更为全面的解决方案，包括碳交易解决方案、排污权交易解决方案等。

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绿色企业资产证券化和绿色非信贷业务。企业绿色企业资产证券化主要是券商以专项资产管理计划形式发行的资产支持证券产品。国内较为常见的绿色企业资产证券化业务主要集中在污水处理、光伏发电等领域。国内污水处理证券化起步较早，2006年7月，东海证券就已推出南京城建污水处理收费资产支持收益专项资产管理计划。该专项计划的基础资产为南京市城建集团所拥有的未来四年内的污水处理收费收益权。项目规模为7.21亿元，4年内预期收益率在2.8%～3.9%之间。国内光伏电站证券化的基本思路是，光伏电站所有者将光伏电站受益权转移给特殊目的机构（SPV），由SPV以证券化产品的方式销售给投资者。2014年11月，上市公司爱康科技(002610,股吧)发布公告，宣布将以公司已建成并网的光伏电站相关权益为基础资产，在总额度不超过12亿元的范围内开展资产证券化业务。

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