碳关税来了！A股这些行业直接受影响！环保行业下半年投资逻辑大预判！

 

全景网：具体到公司的层面，未来碳关税的落地是否会给受影响的企业业绩带来一定的影响？估值长远来看是否能够承压？

 

郭鹏：我们分两个维度，欧洲的碳关税，或者说相应的碳的一些后续的收费，本质上会影响什么。首先是对欧盟出口的这些商品，早期我国绝大比例是使用煤炭发电，并没有度电上的一个碳税的要求，但从2016年到2025年或2026年欧洲碳税逐渐开始执行之后，我们出口到欧盟的商品就被迫要使用一定程度的清洁能源的比例。那么相应的上市公司，比如本来以燃煤为主的，随后要使用更多绿电。其实国内也有一个绿电交易的制度，反映在用电成本上一定的增加，或者一定的环境成本的考量。

 

第二点是伴随着欧洲碳税的政策，我国也在类似的欧盟规定的领域，对国内的企业做出要求。在中国本土范围内，电力行业已经开始执行相应的碳配额制度，例如碳税或者叫做碳价格，后续例如发展工业体系也会加入。我们认为对于相应的行业来说不可避免的会有一定程度的成本增加，但是从行业内的视角去看，其实有一定的对于行业龙头公司促进的作用。去年头部的电力公司通过碳配额交易，最后还是正收益。为什么？因为头部的公司生产效率高，成本运营管控比较好，在碳税或者说碳的产生上比同行业公司单位要少，所以它就能够节约一定的碳排放的指标，最后通过交易或撮合，形成一定的正收益。这是可以观察到的在电力能源行业或者说绿电相关方向的一些证券上投放。

 

另一方面我们能够看到的是再生资源，比如说欧洲推出了生物柴油，在整个柴油使用过程中必须添加一定比例的非石油开采的生物质，对于中国来说就是地沟油。地沟油通过沉淀形成一些可以作为UCO或者UCOME的原材料，再出口到欧洲，添加到生物柴油里。这样不但取得环保公司的一定的营收，并且它的价格甚至可以比石油裂解出来的柴油更贵。所以我们觉得这也是一个很好的出口创收的领域，类似的还有废旧塑料和其他的领域，都在蓬勃的发展过程中。 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m