脱碳科技缺钱？看“科技金融”如何为绿色金融扩大支持，加速能源革命！

 

结合国家科技金融指导文件和现有市场实践，本文就科技金融如何支持能源脱碳做了梳理，汇整为投资者梯队建设、资本市场层次拓展、金融工具灵活运用三点，以下展开解析。

 

第一，科技金融可及早为能源脱碳领域的科创企业引入多元耐心资本，构建差异化的能源科技投资梯队。特别是，科技金融可通过政府引导基金来撬动社会资本，鼓励产业资本加大并购和战略投资的参与度，同时为风险投资、创业投资、私募股权投资等市场化资本创造可持续的投资生态与环境，以实际回报作为激励，构建技术孵化生态。

 

这方面实践已经浮现，可见于绿色甲醇、氢燃料电池、核聚变等能源脱碳领域，相关科创企业有岚泽能源科技公司、新源动力（河北）科技公司、聚变新能（安徽）公司等。

 

岚泽能源科技公司在绿色甲醇和可持续航空燃料领域耕耘，致力于攻克氢能衍生技术难关。其A轮融资案由国家绿色发展基金和上海联和投资领投，中科创星、国科创投、翩玄基金等风投基金跟投，形成一个政府引导基金撬动社会资本参与的案例。新源动力（河北）科技公司是一家氢燃料电池和氢能源开发商，获得腾龙股份、上汽集团、南都电源等产业资本挹注和邯郸武安政府基金注入，形成一个产业资本战略布局并政府资金背书的案例。聚变新能（安徽）公司致力于核聚变能的商业化，获得皖能电力、蔚来控股、合肥产投集团等天使轮融资，形成一个新能源汽车产业与核聚变技术的跨界协同案例。此外，中科创星、同创伟业等资本也参与了多起能源脱碳技术开发的早期融资案，表示市场化资本已开始涉入能源新创科技。

 

第二，科技金融可为能源脱碳领域的科创企业统筹多层次资本市场，帮助解决“融资难、退出难”的困境。在此，多层次资本市场包括一级市场、二级市场、不同定位的证券交易市场、不同交易品种的功能性市场等。科技金融除可帮助科创企业构建早期的能源脱碳技术投资梯队、激活一级股权市场外，还可通过二级市场的板块定位分层为科创企业、未盈利企业提供上市途径。此外，债券市场、资产证券化产品的交易市场亦可为科技企业提供再融资渠道，而早期股权投资者可通过企业上市完成退出，也可通过S基金（Secondary Fund）等补充渠道退出。

 

当前我国证券市场在二级市场上虽已呈现多层次格局，但对能源科技的支持有待扩大。依据万得的最新统计，四大板块共有66家隶属“战略新兴产业－新能源分类”的上市企业，但分析后可知它们主要来自技术成熟度更高的细分领域。其中，约40%来自智能电网产业，约47%来自太阳能与风能产业，约9%来自技术成熟度较低的生物质能及其他新能源产业，仅1家来自核电产业，而来自氢能产业者从缺。这表示，国内新兴领域才刚起步，相关企业未达上市标准，有待二级资本市场加大容纳空间。

 

第三，科技金融可灵活运用各类金融工具，通过多元组合为能源脱碳领域的科创企业拓展融资场景。在此，使用的融资工具除一般的股权类、债权类外，还有“科技贷款+保险担保”“科创债券+股权投资”等复合式，以及新兴的科技贷款、科创专项债券、知识产权抵质押贷款等，以供不同需求企业使用。

 

这方面实践案例不少，主要使用单纯式金融工具。以下解析一个多元金融工具组合案例，涉及无锡华光环保能源集团股份有限公司（“华光环能”）对于光伏发电领域科创企业中设国联无锡新能源发展有限公司（“中设国联”）的收购。

 

华光环能原属锅炉装备制造行业，基于向清洁能源行业跨界发展的战略目的，先以自有资金收购中设国联58.25%的股权。其后，华光环能发行2亿元科创中期票据，其中1.8亿元用于置换科创领域的自有资金投入，置换后的资金用于装备制造板块的研发生产以及光伏电站的运营管理。从科技金融复合工具角度，本案属于“科创债券+股权投资”的联动模式：科创企业中设国联获得战略性股权投资，老牌公司华光环能通过股权投资获得第二增长曲线机会，现金收购可使股东免受收益摊薄影响，科创债券可降低资金压力，提升资本配置效率，从而为后续融入光伏技术方案提供保障。

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