什么是碳掉期交易?

掉期常见于外汇交易中，是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确的说，是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流的交易。通常来说，一份掉期交易至少通过一个因素来定义一笔现金流 ，比如汇率、资产价值或者商品价格。掉期交易的目的是在不改变远期所有权的情况下规避持有该资产的利率波动风险。比较常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。

 

世界上正式公布的第一笔货币掉期交易发生在1981年，IBM公司和世界银行之间，当时世界银行在欧洲美元市场上能够以较为有利的条件筹集到美元资金，但是实际需要的却是瑞士法郎和德国马克。此时持有瑞士法郎和德国马克资金的IBM公司，正好希望将这两种货币形式的资金换成美元资金，以回避利率风险。于是以所罗门兄弟公司为中介，两家公司完成了货币掉期交易。通过掉期交易，世界银行以比自己筹集资金更为有利的条件筹集到了所需的瑞士法郎和德国马克资金，IBM公司则回避了汇率风险，低成本筹集到美元资金。

 

中国碳金融体系中的掉期交易与上述案例略有不同，通常是基于两笔不同的碳配额品种或者是CCER的交易而实现的。目前，碳掉期主要有两种模式：一是由控排企业在当期卖出碳配额，换取远期交付的等量CCER和一笔现金；二是由项目业主在当期出售CCER，换取远期交付的不等量碳配额。

 

由于碳掉期交易的成本较低，且可有效降低控排企业持有碳资产的利率波动风险，已成为企业碳资产管理中的一项重要手段。

 

碳掉期交易示意图如下：