上海碳排放交易试点实践经验及启示

 

交易市场上，坚持尊重市场原则，政策及规则明晰，循序渐进的探索建立透明高效、适应碳排放管理的交易市场。

 

1、交易市场情况

 

上海碳排放交易市场自2013年11月26日开始以来，截至2019年上半年累计运行1297个交易日，共吸引包括纳管企业和投资机构在内的近700家单位开户交易。

 

现货市场上，二级市场所有品种累计成交量1.2亿吨，累计成交额12.47亿元。其中，配额累计成交量3566.37万吨，成交额7.05亿元；CCER累计成交量8466.82万吨，累计成交额5.41亿元；二级市场总成交量在全国排名前列，CCER成交量稳居全国第一。配额价格自26元/吨起步，最高达到46元/吨，最低曾跌至约5元/吨，随着配额政策的不断稳定和明确，上海碳市场价格自2016年起平稳上扬，价格区间稳定在30~44元/吨之间，目前约为40元/吨。

 

远期市场上，2017年1月上海碳配额远期产品上线，以上海碳配额为标的，由上海环交所完成交易组织，上海清算所作为专业清算机构完成清算服务，规范稳妥推进碳金融市场探索。上海碳配额远期交易业务正式上线以来，共有13个月度协议上线交易（其中已交割协议9个），价格区间在19~41元；当前近月协议2019年5月协议结算价38.97元/吨，远月协议2020年2月协议结算价35.69元/吨。各协议累计成交量421.08万吨，累计成交额1.51亿元。

 

金融创新上，上海碳市场创新金融产品运行平稳有序，自2014年起相继推出了碳配额及CCER的借碳、回购、质押、信托等业务，协助企业运用市场工具盘活碳资产。截至目前，借碳交易330万吨，质押140万吨，回购50万吨。

 

2、市场参与情况

 

机构投资者市场参与度不断提升。碳市场启动初期的市场参与主体以控排企业为主，随着机构投资者的进入和参与度的不断提升，机构投资者二级市场现货交易量占比也快速上升。2014年至2018年，上海碳市场现货成交量中投资机构交易量占比由15%左右上升到了超过80%。

 

电力行业是上海碳交易市场中非常重要的交易参与方。上海碳交易试点市场中电力行业企业约20家，占上海碳交易市场主体总量约3%。但从交易量来看，电力行业各年度累计现货成交总量约占上海现货成交总量的18%，是上海各纳管行业中交易量最大的行业，也是交易活跃度最高的行业。初步分析来看主要有以下两方面原因：一是上海电力行业配额分配总体偏紧。电力行业是最早采取基准线分配的行业，行业管理精度要求相对较高，近几年上海火电行业普遍负荷率较低，对排放效率影响较大；且电力主要能源结构为煤炭，免费比例多为96%，普遍较低。二是电力行业企业市场适应度较好。我国各大电力集团普遍具有早期参与清洁发展机制项目的经验，接触碳排放交易较早，部分已成立了碳资产管理公司，协助电力行业企业快速高效开展碳交易。总体来看，上海碳交易试点中的电力行业企业，无论是交易参与度、创新产品的应用能力和碳资产盘活能力均较为突出，已成为上海碳市场的重要参与主体。