《2026年欧盟碳市场报告》：2025年欧盟碳市场规模升至7770亿欧元，年初价格曾单季暴跌29%

欧盟证券和市场管理局（ESMA）7月9日发布的《2026年欧盟碳市场报告》显示，2025年欧盟碳市场规模升至7770亿欧元，受强劲交易活动和价格上涨支撑。但报告同时指出，2026年第一季度EUA现货价格在三个月内下跌29%，历史波动率升至两年高位，反映市场对即将到来的EU ETS指令审查存在不同预期，叠加中东冲突导致的能源价格上涨。报告认为，尽管波动加大，碳市场整体仍具韧性，在透明度和市场诚信方面未发现重大问题。数据显示，金融中介机构在EUA期货交易中占比约62%，投资基金在2025年底已从净空头转向净多头。ESMA指出，2026年初价格下跌主要源于市场对ETS改革方向的不确定性——欧委会7月17日提出的改革方案拟放宽线性削减因子、引入工业脱碳银行和投资助推器等工具，改变了市场对中长期配额稀缺性的预期。该报告为理解当前EUA在85欧元附近震荡的政策背景提供了监管视角。