碳交易市场月度观察（5月）：碳价“跌跌不休”

 

　　首先，从碳价的走势来看，5月的碳价下跌速度较4月有明显放缓，交易量也进一步增长。从今年碳市场的基本面来看，总体碳配额的供需平衡呈现微幅缺口：2025年剩余的40%强制流通配额只能满足部分需求，有0.5万吨左右的配额需要企业自愿卖出配额来补齐。因此碳价跌至70元/吨后，重点排放单位理论上将释放部分抄底的需求，在这个逻辑上碳价有一定概率(现在的形态也初见端倪)在6月形成筑底，但向上反弹的力度不大。

 

　　碳市场活跃度启动及碳价的上涨，时间或将继续延后至三季度中下旬，现在较为确定的驱动力来自于2025年履约。而之所以时间节点定在三季度，主要考虑到近两年重点排放单位的碳配额交易往往提前于履约期开启，一般的开启时间即为三季度。

 

　　风险提示和重点关注：1.国内经济复苏进度和发用电量情况；2.重点排放单位对碳配额价值认定及买卖进度；3.跨行业配额交易的规定细则。