欧洲央行气候变化应对

 

近年来，尽管美国在应对气候变化问题上逆向而行，但其他国家和地区对气候变化风险已迫在眉睫、中央银行不能置身事外的看法基本形成一致。欧洲中央银行和欧元区成员国中央银行的应对经验表明，“金融稳定+国际合作”或许是当前中央银行应对政策的较好选择。另外，考虑到我国为转型经济体和中央银行货币政策目标多元化的特点，人民银行在应对气候变化问题上可能有更多的货币政策空间。

 

一是通过货币政策工具协助向低碳经济体转型。近年来，人民银行通过结构性货币政策工具的运用，在引导信贷资金投向小微企业、三农、扶贫、棚户区改造、重大水利工程建设等国民经济薄弱环节和重点领域方面发挥了重要作用，并逐渐形成了一套功能完备、操作性强和定向精准的货币政策操作体系。因此，将货币政策工具拓展应用于“绿色信贷”领域、促进向低碳经济转型是可行的。总体思路是，在宏观审慎评估框架下，组织开展“绿色信贷”导向效果评估，基于评估结果，综合运用差别存款准备金、抵押补充贷款、再贷款和再贴现等货币政策工具，对金融机构开展“绿色信贷”予以正向激励，引导金融机构扩大“绿色信贷”投放。

 

二是将气候变化问题纳入宏观审慎框架并开展金融稳定评估。这包含两方面问题。一方面，通过将气候变化相关的绿色金融纳入人民银行现有的宏观审慎框架，可以更加宏观地反映金融对绿色产业的支持效果，便于中央银行根据评估结果，对金融机构进行更加准确全面的调控和引导，充分发挥金融支持经济发展和平抑金融风险的作用，同时也为货币政策支持低碳经济转型提供指引。另一方面，需要评估气候变化带来的金融稳定风险。目前，我国监管当局和金融机构主要关注的还是如何通过金融手段，支持向低碳经济转型，而未充分重视气候变化可能导致的系统性金融风险。考虑到我国经济对传统能源和生产方式的依赖度仍然较大、银行对传统能源企业的存量贷款规模较高、保险对其覆盖范围有限等特点。我国金融系统在一些情境下面临极大的气候变化风险，比如国外碳产品需求量突然减少，我国企业产品和抵押资产价值突然下降；国际标准提高，我国出口产品滞销等。因此，有必要建立适合我国国情并考虑了全球气候变化情况的金融稳定评估模型，提前警示金融机构相关风险，并有针对性地提高银行和保险机构的资本缓冲比例。

 

三是继续积极参与气候变化应对国际合作和标准制定。我国在气候变化国际合作上一直走在前列。我国在担任G20主席国期间发起设立绿色金融研究小组，该研究小组由人民银行与英格兰中央银行共同担任主席，并连续三年将相关研究成果写入G20领导人峰会成果文件。人民银行还是NGFS 8家发起机构之一。未来，要利用好我国在全球气候变化金融领域的领先地位和影响力，继续借助各类多边和双边平台，在全球范围内宣传推广中国绿色金融政策、标准和最佳实践，不断提升国际社会和境外投资者对中国绿色金融市场和产品的认可度。

 

四是中央银行储备投资应逐渐考虑环保问题。在流动性和安全性的前提下，除留有一定规模的储备投资用于外汇市场操作外，其他储备投资尤其是时间较长的投资，应逐渐考虑投资产品和交易对手方是否符合环保要求。主要原因是，未来国际投资产品适用ESG标准应该是大势所趋，若长期持有不适用ESG标准的产品，有价格下跌的风险。另外，投资“含碳资产”也会给中央银行储备投资带来声誉风险。