积极应对碳约束--发电集团的战略选择

激活碳市场的前提是流动性

记者：您认为我国碳市场建立过程中应该借鉴国际碳市场哪些经验教训?有哪些地方还有待改选?

韩曙东：在国内碳市场建设过程当中，实际上已经吸纳了国际碳市场的经验和教训.考虑了碳市场建设的可行性、可能性，形成了各具特色的一些政策，包括政府预留一部分配额作为调控.配额分配方案的选择问题等。从国际碳市场来说，没有成功经验只有失败教训.没有一个碳市场真正意义上是成功的。只有通过市场来检验哪种好、哪种不好。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

比如配额分配方案.我国不是简单采用历史法或者基准法，有的采用了“历史基准法”，有的采用了“基准历史法”，结合两种配额分配方案的优缺点，既考虑落后企业又考虑先进企业。从这个角度上来说，我国实际上已经在充分借鉴成功经验和失败教训在做一些融合，充分体现了中国人的聪明才智。

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目前试点中只有广东省规定，控排企业和新建项目企业需参与拍卖以解冻免费配额，2013年度有偿发放配额比例为3%，共0.29亿吨。也就是说，这3%的配额如果不拍下的话.剩下的97%不能进行交易.当然这97%用于履约没问题.只是不能谋利而已。现在已完成了三次配额拍卖，拍卖底价是60元/吨，成交约800多万吨，目前履约期将至.还有大部分配额没有卖出去，还有约140家企业没有购买。所以，这个政策可能要调整，如果不调整的话对前期比较积极的企业就是一种打击，实际上并不合理。 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om

我们集团在广东只有一个燃机项目。根据广东省的配额分配方案.由于是新能源项目，配额相对偏多一些。 本+文+内/容/来/自:中-国-碳-排-放（交—易^网-tan pai fang . com

对于企业来说假如97%已经够用，这时就要做个判断，如果多1%的话，是不是要购买那3%?企业肯定不愿意承担这种风险，因为再买3%，未来还要卖掉4%。假如这3%一共3吨，每吨20块钱买进的，一共60块钱，最后要卖4吨，那么每吨不能低于15块钱，如果低于15块钱就亏了。可是未来价格一定会涨那么多吗?或者一定不会降那么多吗?企业会做这种风险评估，认为不划算就不会去买。如果作为企业可能不愿意参与拍卖，因为没必要承担这种风险。

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比如湖北开市20元/吨.它的交易会非常踊跃，因为价格定得相对偏低，大家觉得有操作的空间。我的一个基本观点就是：必须要有流动性，并不一定流动性越多越好，但必须有流动性，碳市场才有存在的价值。从这个角度来说.我认为一开始应该定一个相对偏低的价格，这本身就是一个指导价格，它不应该是政府主导，只是一开始没有价格的时候市场给大家一个期望值。这个希望值一开始定得越低越好，流动性上来之后能迅速地让市场接近它的真正价值.而价格定得很高的时候可能需要很长时间去坚持，因为它往下走的时候会打击很多投资者的信心。很多投资者不愿意去交易，因为他觉得开始定价高，未来是走下的趋势.所以不会去交易。 本文+内-容-来-自；中^国_碳+排.放_交^易=网 t a n pa ifa ng .c om

记者：要让碳市场活跃起来。您认为什最重要? 本+文`内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

这个市场应该允许更多的参与方进来，尤其是一些金融机构。只有资金介入进来以后。市场流动性才能起来，如果仅仅是履约企业的话.大多数企业是求稳的，不愿意冒风险，而金融机构的直接目标是赢利的.它自然就会推动流动性。有人担心会产生投机行为，其实金融机构追求回报，它更多的还是投资行为，不是投机行为，它的投资行为相对来说是比较理性的。现在没有资金的介人，政府发的是什么?没有给企业发钱，是发粮票，然而最终只有钱才能使整个市场滚动起来。这个钱从哪里来?从金融机构来是最合理的，比从投机分子、投机商那来更稳妥一些，所以建议优先打通金融机构进入的渠道.让市场活跃起来。只有资金介入进来以后，配额才可以滚动起来。现在企业配额多也不卖，为什么?因为不知道未来价格走势，还不如不承担风险，观望一下再说。 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

文章来源：电厂运营分析之道微信

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