【碳交易】探索不同的碳资产管理策略

 

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策略型  

 

真正采用这种方式的企业十分少。最著名的一个例子是德国的发电企业莱茵集团（RWE）。莱茵集团是欧盟碳排放交易体系中最大的排放企业。莱茵集团担心发电市场份额被更加清洁的发电机组侵占，他们认为更加清洁的发电机组会走在他们前面，因为他们预期碳价格将会很大程度上决定他们的发电量。为了减小影响，莱茵集团对碳进行了宏观策略型投资，从而使其发电机组的平均排放量几乎与其最近的竞争者不相上下。例如，如果竞争者每兆瓦时发电量碳排放为0.5吨，莱茵集团为0.6吨，莱茵集团可以为其一段时间内（例如五年以上）的每兆瓦时发电量购买0.1吨碳配额。拥有几百万吨策略配额，莱茵集团可以用来抵消自己的实际排放量，也可以将碳配额折现，获取与原始购买配额价格之间的利差，从而使其减少的发电量会得到补偿。

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这种“宏观”对冲策略需要高度发达的碳市场和稳定的化石燃料发电市场或化石燃料使用量越来越少的发电市场（成长型市场的参与者通常不担心发电量的减少）。同时需要有远见且具有战略观的管理团队；通常这种方式仅适用于面临苛刻股东压力的企业，这些股东的唯一动机是盈利（即这种方式不适用于由政府持股的企业，政府通常偏爱观望的风险管理方式；也不适用于其目标不仅仅是盈利的企业）。