“碳达峰、碳中和” 二十大趋势研判

 

　　电解铝具有高耗能属性，生产一吨电解铝耗电13500度，中国发电主要为火力发电，对应单吨电解铝产生碳排放量为11.2吨;水电铝项目采用水利发电的清洁能源，可实现“零碳排放”;再生铝由于利用废铝进行冶炼，单吨电解铝碳排放为0.23吨;有色金属工业协会将推动实现以电解铝行业为重点的“碳中和”，严控电解铝产能总量，水电铝和再生铝相关标的有望受益。

 

　　水电铝：建议关注有水电铝产能的相关标的，建议关注中国宏桥，已建成水电铝产能33万吨，在建170万吨水电铝产能，根据Wind一致预期，预计2021-2023年公司归母净利分别为144、158和189亿元，对应PE分别为6.2、5.7和4.7倍;

 

　　再生铝：看好再生铝行业，看好产能扩张较快的标的，建议关注顺博合金(现有产能41，在建产能25)、明泰铝业(现有产能30，在建产能38)、四通新材(现有产能43万吨)、永茂泰(现有产能22.5万吨)和宏创控股(现有产能10万吨，在建产能10万吨)。

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