绿色债券国际国内现状及未来挑战

绿色金融债：国际和国内发展现状

2、目前国际和国内发展现状

近年来，绿色债券在国际金融市场上发展十分迅速。此类债券最早由欧洲投资银行（EIB）于2007年创新发行，被规定只能用于可再生能源和能效项目。之后几年，欧洲复兴银行等其他多边机构纷纷效仿，推出了以环境为主题的债券。最初主要针对北欧的气候友好型投资者和因汇率政策对外币债券感兴趣的日本投资者，但随着人们环保意识的增强和发达国家投资者对绿色债券需求的增长，专用于绿色投资的绿色债券投资基金于2010年左右成立，债券的发行也更加针对主流投资者。

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绿色债券发行以来，发展势头良好，整个市场从2013年开始迅猛增长。目前为止，已成功发行过绿色债券的机构涵盖了公司企业、开发银行和地方政府等，并吸引众多机构投资者和散户购买，市场反响良好。近年来绿色债券的增长则主要由新兴市场的政策驱动。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

截至2015年底，绿色债券发行者依然以国际金融机构为主。气候倡议组织（CBI）2015年的数据显示，全世界发行的绿色债券中，有40%来自于世界银行等国际金融机构。但随着市场发展，企业展现出了非常大的市场潜力。去年有35%的绿色金融债由企业发行。在投资者方面，则仍以机构投资者为主，但个人投资者的需求也在逐年增加，市场也从欧洲向世界其他地区尤其是亚太地区扩张。下图为我国的绿色债券发展进程。 本`文@内-容-来-自；中^国_碳0排0放^交-易=网 ta n pa i fa ng . co m

随着具有环境效益的项目逐年增多，什么样的投资领域可以用来应对环境挑战也成为机构和投资者需要考虑的问题，此时，针对绿色债券的指导性方针也应运而生。 本+文`内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

《绿色债券原则（Green Bond Principle）》于2014年由国际资本市场协会（ICMA）的50余个大型金融机构联合制定，是一个被市场广泛运用的主要公示准则，该准则通过将发行程序透明化，帮助发展公开、诚信的绿色债券市场。指导内容包括资金收益的使用、项目评估与筛选，资金管理和信息披露等。 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m

在随后的2015年，气候债券倡议组织为了投资者、行业和政府的利益，促进投资的规模和效率，同时有效减少对环境的伤害，又制定了《气候债券倡议（Climate Bond Initiative）》机制。不同于《绿色债券原则》的是，发行人在债券发行前后都可以通过《气候债券》下的认证机构进行验证，通过验证即可申请成为具有标签的“绿色债券”。 本`文@内-容-来-自；中^国_碳0排0放^交-易=网 ta n pa i fa ng . co m

中国人民银行在同年的12月22日发布了绿色金融债券有关事宜的公告，正式开启了中国绿色债券市场。公告中包括由中国金融学会绿色金融专业委员会（以下简称绿金委）编写的《绿色债券支持项目目录》，解释说明了6大类、13小类中国绿色债券支持项目的类别和界定条件，是我国第一份关于绿色债券分类和界定的文件。绿金委是设立在中国金融学会之下，从事绿色金融研究、推动绿色投融资产品与服务创新、在机构投资者中形成绿色投资理念和强化能力建设、推动绿色金融政策落地的专业委员会，现有140家成员单位，其中四大行、兴业银行、中投、丝路基金、人保集团、银河证券、中节能集团、中国人民大学重阳金融研究院等31家机构为常务理事单位。其中，兴业银行为国内首家“赤道银行”，从2009年就成立绿色金融专营机构，并以多种方式参与过《赤道原则》等金融可持续国际标准的制定和完善。 本+文`内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com

兴业银行环境金融部总经理方智勇认为，这些政策的出台标志着中国绿色债券市场的正式启动，面对前景广阔的绿色债券市场，金融机构应当不断增强自身能力建设，提高自身对绿色项目的理解和风险的识别，为企业发行绿色债券提供更好的服务。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

现阶段，绿色债券在我国的发展呈现出非常本土化的趋势。例如我国的绿色债券项目支持化石燃料的清洁利用和尾矿的开发，而在其他所有的国际标准中，与化石燃料相关的项目都不能享受支持；这一点是由我国现阶段的国情和能源产业面临的挑战所决定的。对此，大成律师事务所的合伙人李治国律师认为，今后中国绿色债券的发展应是“国际化”，需要虚心和认真的学习国际经验，不能仅停留在“绿色”的名字上，更要理解其背后支持绿色的社会文化、意识、习惯和行动。不仅仅是关注绿色债券，更多的是要关注整个社会和经济的发展方式。“仅靠一个绿色债券并不解决太多的绿色发展问题，不能仅是换了个马甲。” 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om