碳期货发展路径选择

文章来源:《中国金融》杂志碳交易网2022-08-31 09:08

提高“碳电煤交易组合”的定价效率

 
  当前,制约我国碳配额定价效率提升的主要挑战是,大型电力企业控排主体在期货市场交易及风控经验不足的情况下,需要同时承担碳配额、电力、动力煤(“碳电煤”)三大大宗商品市场定价效率提升的重担。而在欧美市场,电力企业从参与燃料定价到参与批发电力定价、再到参与碳配额定价,其间的时间跨度有二三十年,这给了电力企业充足的时间去积累交易经验、进行风控能力建设和搭建软硬件基础设施。
 
  中国碳配额的有效定价不能脱离电力和动力煤市场,电力行业控排主体需要管理“碳电煤交易组合”。然而,中国电力现货市场和全国碳市场都处于初期建设阶段,且动力煤期货市场也缺乏机构主导的、12个月以上的远期价格曲线,因此,中国电力企业要提高“碳电煤交易组合”的定价效率面临诸多挑战。
 
  在中国大宗商品(包括能源类)市场走向成熟的过程中,提高期货定价效率是核心。欧美市场过去十多年的实践充分证明了这一点,其能源期货市场从原油、天然气和动力煤期货等传统能源期货品种起步,为之后出现的电力期货、碳期货做了铺垫。未来,要推出碳期货、提升我国碳配额定价效率,建议从以下五个维度着力。
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