韩国KAU25拍卖全数售罄且超额认购，8月履约截止前需求强劲

8月12日韩国环境部通过拍卖售出全部在售排放配额（KAU25），且出现超额认购，需求在8月履约 surrender 截止日前保持强劲。机制上，韩国碳市场（K-ETS）作为东北亚三大合规市场之一，其价格长期低于欧盟EUA（约82欧元/吨）与中国CEA（约98元/吨），形成"中欧高、韩国低"的区域分化，主因是配额供给相对充裕、回收与结转规则调整及重工业需求波动。本期拍卖超额认购显示，随着履约窗口临近，买方集中入场、惜售情绪上升，短期价格获得支撑。对区域企业，KAU25与EUA、CEA的价差构成供应链碳成本配置的显性变量；在CBAM扩围背景下，韩国出口商同样面临欧盟碳成本内部化压力，但本土碳价偏低使其国内对冲成本相对可控。若KAU25结算价站稳高位，将抬升韩国电力与钢铁出口的隐性碳成本，与CBAM形成双重压力测试，倒逼韩企加快对欧出口的产品级碳数据准备。