在一级分类的基础上，对于绿色债券资金投资于具体项目，即二级分类的情况进一步分析不难看出，绿色债券支持项目领域较为广泛，不同项目间的差别较大。需要特别说明的是，与实体企业不同，绿色金融债能够较好的反映金融机构投资于各类绿色产业的情况，本文将绿色金融债与其它绿债加以区分，分别反映金融机构和实体经济在绿色债券产业投向上的分布情况。金融债发行人会在发行前准备足额的、涉及多个领域的绿色项目库，在发行后逐笔投入，并每季度发布募集资金使用情况报告，公示已经投资的项目分类以及未投资余额的保管情况。2019年发行的833.5亿元全部用于绿色项目，截至2019年末，534.08亿元尚未投资（其中250.5亿元于四季度发行，未到第一次募集资金披露期），已发生实际投资的299.42亿元按照项目分类如下图所示。在31个二级分类项目中，绿色金融债实际参与了26类项目的投资，其中以城市污水处理、固废处理为主的污染防治项目投资最多，总计投资72.41亿元；以地铁建设为主的城市轨道交通位列第二，投资额40.55亿元。
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图 5 2019年中国境内绿色金融债券募集资金投向分布（按照《目录二级分类》） 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com
数据来源：中央财经大学绿色金融国际研究院 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
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相比之下，非金融债券的募集资金投向具有明显不同。2019年，公司债、企业债、债务融资工具等非金融机构发行的绿色债券总计1625.13亿元，其中1303.42亿元投向绿色领域，占比80.2%。而在所有投向绿色产业的资金中，投向水力发电的资金达301.7亿元，占比最高达23.15%；其次是城市轨道交通，占比19.4%；工业节能与污染防治使用金额均接近百亿元。 内-容-来-自；中_国_碳_0排放￥交-易=网 t an pa i fa ng . c om
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图 6 2019年中国境内绿色非金融债券募集资金投向分布（按照《目录二级分类》） 本%文$内-容-来-自；中_国_碳|排 放_交-易^网^t an pa i fang . c om
数据来源：中央财经大学绿色金融国际研究院 本+文`内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com
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