影响欧盟碳价的三大因素：配额收紧速度、储备机制和气价

Enerdata简报把EUA定价拆成三组变量。供给侧看LRF与市场稳定储备（MSR）：年减排系数从4.4%一路讨论至3.7%/1.7%的组合会改变2030年前后的稀缺度曲线，MSR则在流通配额偏离区间时自动吞吐供给。需求侧是燃料切换：气价相对煤价的比价关系决定电厂边际机组排序，今年近月气价创四年新高直接推升了碳配额的隐含需求。第三组变量来自政策预期本身——审查提案若确认对国家信用设限、对碳移除设质，机构对2030年价格的分歧会收窄。简报引用的机构预测区间显示，多数模型把2026年均价放在80欧元一档，而把上行动力留给改革法案正式通过后的再定价窗口。