传统债权投资需要转型,也要围绕新产业来做
“传统的债权市场,无论是公开市场的债券,还是非标的债权,70%是跟地产、城投、周期行业等传统领域相关的。我们几年以前就意识到,传统债权投资要转型,不转型将来会无事可干。”段国圣直言。
事实上,泰康资产在基建领域有较强的非标产品发行能力。其曾于2007年发起设立100亿规模的“泰康-开泰铁路债权计划”,是保险业内第一单非标投资产品;2013年设立360亿元的“中石油西一、二线西部管道项目股权投资计划”,助力国家西气东输工程及国家能源结构调整战略。在民生领域,泰康资产也设立了多个债权投资计划投资于棚户区改造,总计规模近200亿元。据介绍,2021年其债权投资计划新发行产品规模超900亿元。到目前为止,其发行的债权计划产品无一单实质违约。
段国圣担心债权投资“无事可干”理由在于,随着国内经济转型升级,过去城镇化过程中的基建和房地产为核心的投融资模式高峰期已过,围绕传统基础设施不动产的债权投资需要进行业务转向。比如,要围绕新兴产业来做投资,如新能源、IDC等。
当前,债权投资业务也已感受到“资产稀缺”。李振蓬坦言,“在风险分化加剧、结构性宽信用、实体经济对融资需求偏弱的背景下,合意资产获取难度加大,这是债权业务目前面临的最大挑战。”
对于转型方向,李振蓬介绍,公司已取得资产支持计划发行资格,将推动业务向资产证券化方向转型。同时,其也在探索新经济、新领域合作模式,例如PPP领域的股权投资、资产证券化产品的夹层投资、不良资产的处置等,这些业务已经有落地。比如,去年将新能源领域的研究成果应用于资产证券化领域,发行规模近20亿元的
绿色风电资产ABS产品。
李振蓬透露,目前围绕新能源领域展开的布局包括,针对大型风光新能源发电类资产、分布式能源资产、充换电基础设施等可以产生稳定期间现金收益的类固收资产进行大量配置,并且逐步引入储能等相关的投资布局。
“双碳属于能源的大赛道,想要实现新能源领域大规模的成体系配置,是非常有赖于底层项目资源的大量快速整合以及资产端全生命周期全流程的精细化管理的。”李振蓬说,希望与优秀的新能源合作伙伴以灵活多样的方式,共同拥抱碳中和长期大赛道上的投资机会,实现险资对于这类“固收+”资产类型的大体量配置。
其希望寻求的新能源领域合作伙伴,包括电站运营方、新能源产业链条上的制造商,如风机厂商、组件厂商等,以及具有新能源资产运作管理经验的市场化管理人等。
此外,在基建非标投资业务方面,李振蓬介绍,未来有几大重点领域:一是关注城市群一体化带来的基建需求,深耕挖掘产业投资孵化、园区经营发展的资金需求。二是探索新能源碳中和领域债权业务的机会,长期布局符合ESG投资理念的资产,打造可持续发展的投资组合。三是持续关注
新基建,挖掘十四五规划中的重大项目投资机会。四是关注保障房、租赁住房、人才公寓等切实改善人民群众居住水平的新型地产投资,同时积极参与重点区域城市更新项目。
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