回调不改乐观预期 双碳主题依旧受捧

　　10月8日，A股市场温和走升，但节前快速走强的绿色能源、电力等双碳主题相关板块逆势走弱。在此背景下，来自多家公私募基金的最新研判观点显示，目前主流机构对于绿色能源等双碳相关板块，依旧保持中期看好。

 

　　短期回调难改中期走强趋势

 

　　针对A股绿色能源板块的整体走弱，上海某中型私募负责人指出，9月末到国庆长假期间，多地限电限产等消息面“由紧转松”，可能是节后第一个交易日双碳主题市场情绪快速转冷的最大原因。但从中期维度来看，主力资金对于这一投资主题的高热关注度预计很难彻底反转，逢低介入仍然有较好的投资博弈机会。

 

　　复胜资产表示，尽管近期双碳相关板块在大幅走强后遭遇快速回调，但能源问题在未来很长一段时间都会是A股市场关注的一大核心主题。从长期来看，能源结构转型会进一步促进生产制造部门用电向光伏、风电等清洁能源上转移。与此同时，考虑到单位GDP能耗的制约因素，中游制造业也出现了一轮整体“供给侧改革”，这将从多方面促进制造业龙头企业在长期受益。

 

　　景领资产认为，目前我国政府通过降低能耗、以碳中和为目标来推动国内经济结构转型趋势非常明确。在此背景下，以新能源为主体的能源结构是该机构长期看好的方向。尽管节后首个交易日，电网、发电端、用电侧、储能等各环节都会有长期投资机会。双碳主题短期回调，并不意味着相关板块会出现中期走弱。

 

　　银华基金董事总经理李晓星表示，第四季度流动性的合理充裕预计将对A股市场估值带来较强支撑。在此背景下，投资者更应该寻找高景气度行业进行趋势投资，也就是投资景气度向上的朝阳行业中的优质公司。具体来看，碳中和政策导向下的电动车、风电光伏运营和制造等行业，显然符合景气度长期向上的行业标准。

 

　　中长期基本面料无忧

 

　　进一步从双碳相关行业的中长期基本面展望来看，目前机构投资者也依然有较高的投资信心。

 

　　名禹资产分析指出，相关政策导向将从中长期利好国内风电、光伏、储能等绿色能源产业的发展。从行业中期景气度和业绩释放的中期时间维度而言，随着今年年末国内大型地面电站并网时点启动在即、户用项目持续高景气，以及硅料价格下行带来的光伏装机需求释放，光伏行业景气度在今年第四季度和2022年将会持续向上。与此同时，储能板块也将在今明两年迎来政策与业绩的共振，相对低估的风电板块也将有望随着成长确定性而提升。整体而言，绿色能源相关赛道中期延续高景气的确定性将有增无减。

 

　　凯联资本表示，中国要在未来10年左右实现碳达峰的任务艰巨，未来几年将需要大量清洁能源集中在光伏和风能领域，而这两种能源成本的压降，还进一步需要大量的社会资源投入。双碳是我国绿色减排事业迈上新发展阶段的必经之路，从能源供给侧角度来看，一方面，高化石能源结构需要持续向低碳甚至零碳方向调整；另一方面，国内经济产业结构也需要向绿色低碳方向调整。在此背景下，尽管双碳投资具有一定不确定性风险，但以双碳和ESG理念为导向的投资理念，在未来很长时间内都会具有抗周期波动、抗系统性风险的优势。