安永许旭明：关于上市银行加强ESG管理的探讨

 

响应国家发展战略。伴随着我国工业化进程，近年来经济社会所面临的生态环境恶化、能源资源枯竭等问题日益凸显。2012年，党的十八大首次把“美丽中国”作为生态文明建设的宏伟目标，把生态文明建设摆在了中国特色社会主义五位一体总体布局的战略位置。2015年，党的十八届五中全会将绿色发展上升到国家战略地位。2017年，党的十九大报告明确指出要推进绿色发展，建立健全绿色低碳循环发展的经济体系。构建市场导向的绿色技术创新体系，发展绿色金融。

 

商业银行在我国金融系统中占据重要地位，决定了商业银行是绿色金融的重要践行者。上市银行应积极响应国家发展战略，通过加强ESG管理，积极参与绿色金融体系构建，在支持生态文明建设和可持续发展中发挥积作用。

 

应对监管要求。2015年，香港联合交易所（简称“联交所”）发布新版ESG指引咨询文件，提出“发行人须在其年报或另设的环境、社会及管治报告中阐述其有关财政年度是否已遵守《环境、社会及管治报告指引》载列的‘不遵守就解释’条文”。H股上市银行遵循该指引，陆续发布了ESG报告。

 

A股上市银行目前还没有ESG报告的强制披露要求，部分A股上市银行自愿披露了社会责任报告。2018年9月，中国证监会正式发布新版《上市公司治理准则》（简称《准则》），单列篇章“利益相关者、环境保护与社会责任”，倡导上市公司践行绿色发展理念，积极参与公益事业，履行社会责任，保护员工权益。同时要求上市公司依照相关法律法规和有关部门要求，披露环境信息、履行社会责任情况及公司治理相关信息。此外，上海证券交易所、深圳证券交易正在制定ESG信息披露指引，并进入征求意见阶段。可以预见，A股上市银行在不久的将来也将面临ESG报告的强制披露要求。

 

应对资本市场趋势。国外机构投资人积极践行ESG投资策略，ESG投资的价值受到市场广泛认可。所谓ESG投资，即不仅以传统方法采用的财务状况、盈利水平、运营成本和行业发展空间等因素来评价上市公司，而是同时将环境、社会和公司治理等因素纳入到投资的评估决策中，以社会友好、环境保护和公司治理优秀的企业为优先投资对象。

 

ESG投资最早可追溯至20世纪70年代，当时发达国家兴起绿色消费及环境保护等倡议并将这些倡议在投资领域中应用。进入21世纪以来，在联合国责任投资原则（UNPRI）的推动下，全球多家金融机构相继加入UNPRI，遵从UNPRI投资原则，将ESG理念纳入投资决策中。截至2018年末，包括中国在内，UNPRI已覆盖全球50多个国家，约2000家机构（包括资产所有者、投资者和中介服务机构）成为UNPRI签署方，旗下管理的资产总额超过80万亿美元。

 

2018年6月15日，国务院出台《国务院关于积极有效利用外资推动经济高质量发展若干措施的通知》（国发〔2018〕19号），修订完善合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）有关规定，建立健全公开透明、操作便利、风险可控的合格境外投资者制度，吸引更多境外长期资金投资境内资本市场。随着我国金融市场的开放程度进一步深化，未来将会有更多海外机构投资人进入中国资本市场。特别是欧洲投资人，其普遍对上市公司的环境和社会影响给予密切关注，拥有明确的ESG投资原则、完善的ESG尽职调查方法、投后环境和社会风险管理，同时评估投资的环境和社会影响并定期发布ESG投资报告。

 

随着投资人对上市公司ESG指标的关注程度不断提高，上市银行的ESG表现对市值的影响将日益增加。

 

应对ESG评级。2018年6月1日，234支中国A股股票正式纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数，表明中国的资本市场国际化迈出了重要一步。被纳入的A股上市公司将接受MSCI ESG评级，具有良好ESG表现的上市公司将吸引更多具备ESG投资理念的投资机构的青睐。初始纳入MSCI中国指数成分股名单中，金融成分股占最高比例，其中银行占据20个名额。2019年2月28日，MSCI决定将现有大盘A股在MSCI指数基准指数中的纳入因子由5%提高至20%，未来将涵盖253只A股大盘股、168只A股中盘股。

 

被纳入MSCI成份股的上市银行将接受MSCI的ESG评级，评级结果将成为责任投资人的重要参考依据，进而影响责任投资人的投资决策。部分上市银行已经考虑将评级公司关注的议题和KPI纳入公司的年度ESG报告，改进披露策略，避免由于信息缺失、表述不清晰、展现形式晦涩等原因导致的公司ESG信息不能被评级公司理解和获取。 本文+内-容-来-自；中^国_碳+排.放_交^易=网 t a n pa ifa ng .c om