环保行业坠入最寒“严冬”？

 

不可否认，2018年的“冬天”让环保行业备感寒冷。但在国家大力支持、需求长期旺盛的背景下，环保行业怎就冷了下来？既有客观环境影响，也有来自行业自身的原因。

 

在北京大学环境学院E20联合研究院副院长薛涛看来，折戟首先源于市场需求的变化。“从细分领域看，我们发现大气治理、水治理等板块业绩波动较大，监测、危废等走势则相对平稳，后两者正是国家目前重点支持的方向。以大气治理为例，火电厂脱硫脱硝改造等业务曾支撑了大量环保项目，治理企业因此受益。随着改造完成越多，剩余市场空间也越来越少，现阶段治理重点虽已转向挥发性有机物，但其体量和规模远小于脱硫脱硝。换句话说，投资机会本身就在缩减。”

 

同时，受国家严控地方ppp项目、强化影子银行监管、宏观“去杠杆”等影响，融资压力进一步传导至企业。“去年以来，融资难、融资贵问题尤为突出。大型民营环保企业的融资成本普遍上升3个百分点以上，中小型环保企业开始出现融不到钱的情况。”全国工商联环境商会副会长骆建华称。

 

一位不愿具名的券商也向记者证实，尤其对于民营环保企业，做项目往往离不开融资。一旦缺钱，项目进度难免受到影响；反过来，金融机构同样不愿承担风险，项目发展越是受限，融资门槛越在提高。“在部分企业风控能力不足的情况下一味‘加杠杆’，导致负债率一步步提高。”

 

除客观因素，中国金融学会绿色金融委员会主任马俊认为，其中也有行业自身局限。“我国金融机构的平均贷款期限约为两年，但环保项目动辄10年、15年周期。短期内不断再融资或把短期贷款做长线投资，环保企业风险陡增。”

 

薛涛也指出，此前很长一段时间内，至少一半行业利润是来自高资本、高投入的工程类项目，“但这些项目主要以施工为主，运营属性相对较弱，并非长期而稳定的收入。相比之下，运营才是构建持续稳定竞争力之锚。”

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