中财大绿金院发布《中国绿色债券市场发展报告(2018)》

文章来源:证券日报包兴安2018-10-10 09:13

绿色债券市场展望

 
绿色债券市场创新。在绿色债券创新方面,2017年中国绿色债券市场展现了巨大活力,涌现了包括ABN等在内的多种新型品种,也涌现了包括预发行模式等在内的多种新型发行方式,同时绿色债券在越来越多的行业得到了应用。绿色债券的不断创新,满足了不同需求的发行人融资,也给投资者提供多种投资产品。随着市场参与者的不断多元化,市场需求也呈现出个性化、多元化的特征。在未来,绿债创新还有很大发展空间。第一,绿色债券的种类有望进一步创新,比如中小企业绿色集合债、绿色项目收益票据等;第二,现有绿债工具的应用有很大拓展潜力。一方面随着国家对经济绿色转型和绿色发展的大力推进,未来将会有更多行业在经济转型时期将绿色债券作为其重要融资工具。另一方面随着市场对绿色资产证券化的不断探索,国家及地方政府对绿色资产证券化的大力支持,在未来绿色资产支持证券将有望发展为绿色债券融资工具中非常重要的组成部分。
 
市场机制建设。在绿色债券标准方面,目前中国人民银行和国家发改委分别制定了一套绿色债券界定标准,由于两家机构监管的债券品种不同,工作运作的机制也不一样,对绿色项目的认定标准不完全一致,给绿色项目的界定造成了一定困扰。在2016年七部委发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》提出统一绿色债券界定标准要求之后,2017年相关部门在积极推进相关研究工作,中国绿色债券标准的统一指日可待。
 
在发行规范方面,未来几年的监管重心预计仍将在绿色债券的信息披露方面。对于不同品种的绿色债券有望出台具体的信息披露规范细则,对披露的内容、披露时间及流程等多种要素进行统一的规范要求,提高信息披露的透明度,完善绿色债券的监督管理。
 
在外部审核和评估方面,2017年已经出台了相关政策对第三方认证给出了具体要求,中国的第三方认证将逐渐走向规范化,标准化。在未来,有望在第三方认证的基础上实现对绿色债券的绿色程度进行规范化评级。
 
在市场激励方面,第一,现有的激励政策有望得到具体落实或在实践中进一步完善。比如对于绿色债券发行审批的绿色通道制度的安排建立,对于绿色债券投资者的激励措施的具体制定和实施,地方政府对绿色债券贴息等财政政策的实质落实等。第二,中央或地方政府将出台更多激励政策,以应对变化的经济和金融环境,进一步鼓励绿色债券的发行和投资,促进绿色金融和绿色债券的发展。
 
国际合作。在国际政策合作方面,2017年初,中国金融学会绿色金融专业委员会和欧洲投资银行共同开展了中欧绿色债券标准一致化的研究,推进建立绿色债券标识类别,降低国际之间绿色债券识别的门槛和成本。并于11月联合发布了题为《探寻绿色金融的共同语言》的白皮书,为统一国际绿色债券标准,推动国际绿色债券市场协调发展做出了重要贡献。在未来,中国也将继续积极推进与国际绿色债券标准的统一,消除绿色资本跨境流动的障碍,同时寻求更多方面的国际政策合作。
 
在绿色债券市场合作方面,2017年,共有10只由境内主体在境外发行的绿色债券和1只境外主体在境内发行的绿色熊猫债。整体而言,中国境内机构积极在国际市场上发行绿色债券,也有境外机构尝试在中国境内发行绿色债券,实现了很好的双边合作。在未来,随着全球经济一体化的发展,中国“一带一路”战略的推进以及“债券通”的实施,中国与国际市场在绿色债券方面的结合将更加紧密,可以期待更多的境内主体参与到国际绿色债券的发展,也同样可以期待境外机构积极加入中国绿色债券市场。
 
史英哲表示,在绿色可持续发展与“一带一路”相结合的大背景下,我们积极推测,“一带一路”绿色熊猫债券市场有望即将开启。另外,2017年中国首次推出了在中国和欧洲两地同步上市的绿色债券指数——中财-国证绿色债券指数,为境内外资本市场投资中国绿色债券提供了可供参考的业绩标尺,使中国绿色债券及绿色金融事业向国际市场迈出重要一步。在未来,随着中国金融市场的逐步开放,中国绿色债券市场的不断发展,与国际机构的合作将会更加紧密,也期待有更加丰富的绿色产品进入国际市场。
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