ESG前沿观察丨张博辉：公司碳风险的代价

 

研究发现，碳风险与融资成本之间存在正相关关系，主要通过现金流风险和投资者认可度两个渠道对融资成本产生影响。

 

首先，碳风险通过现金流风险对融资成本产生影响。为了应对全球气候变暖和温室效应，世界各国的监管机构陆续实施更加严格的碳排放政策和法规，以促进节能减排。为了应对这种政策变化，企业不得不将减排的各种成本内在化，如披露成本、合规和管理成本，以及减排技术升级带来的额外资本支出。

 

其次，投资者认可度是另一个碳风险影响企业融资成本的渠道。近十年来，社会责任投资已经逐渐在全球范围内兴起，成为各国金融界重要的投资战略之一。根据美国SIF基金会2018年的报告，在所有专业管理的资产中，有11.6万亿美元采用了环境、社会和治理（ESG）投资策略，占美国投资基金的25%。鉴于碳排放水平是衡量企业ESG评级的重要标准，有社会责任感的投资者可能会放弃投资排放者。这意味着排放者的投资者群体较小，因此投资者认可度较低。