ESG前沿观察丨张博辉：公司碳风险的代价

文章来源:香港中文大学(深圳)碳交易网2022-11-09 09:47

碳风险升高推动融资成本增加

通过记录股市在KPR宣布前后整体的收益反应，研究团队发现，市场将澳大利亚KPR的宣布视为负面消息（即碳风险升高）。此外，样本分析表明，市场对排放者的负面反应比非排放者更加强烈，这表明澳大利亚的KPR对排放者股票价格的影响比非排放者的更显著。

接着，团队通过双重差分法发现，与非排放者相比，排放者在KPR签订后的利率差增加了5.4%。与此同时，在KPR之后，排放者的隐含股本成本增加了2.5%，这再次验证了碳风险的升高推动了融资成本的上升。

通过敏感性分析，研究团队发现，机构投资者能够相对较好地感知ESG问题对其投资对象价值的威胁，并将这些风险的变化，特别是新出现的环境监管风险，纳入其投资决策中。在KPR之前持有大量排放者股票的机构投资者会遭受更严重的损失，导致他们在KPR之后避免这种环境风险投资。因此，投资者认可度的降低导致排放企业融资成本的增加。

本+文+内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com