不考虑经济增长的碳中和，理论上是件非常简单的事——只要碳定价（主要包括碳税和碳排放交易）高到一定临界点即可。比如2021年5月，欧洲国家碳定价突破50欧元，折合人民币385元，咱取个更高的值，400元、500元、甚至600元，碳中和分分钟实现。 内.容.来.自：中`国`碳#排*放*交*易^网 t a np ai f an g.com
图：碳定价（2021年4月1日的名义价格），来源：世界银行
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但如此一来，经济增长就难了，根据测算：
考虑行业的盈利需求，电解铝极限碳税大约60元/吨碳，水泥钢铁等行业极限碳税大约100元/吨碳，较高的碳定价会摧毁很多高耗能高排放行业。 内-容-来-自；中_国_碳_0排放￥交-易=网 t an pa i fa ng . c om
在既有的碳中和量化数据背景下，运用CGE（Computable General Equilibrium，可计算一般均衡）模型——用于研究总体经济的长期、确定性行为及其对于外部冲击的反应，分析的基本单元是生产者、消费者、gov和外国经济——可发现：
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只有坚持合理的动态调整的碳定价，以及技术创新，才能兼顾经济增长和碳中和。 本文+内-容-来-自；中^国_碳+排.放_交^易=网 t a n pa ifa ng .c om
一部经济史就是一部碳中和史，对于企业来说，“碳定价+技术创新”的底层思考并不是薄弱的归因，从近两三百年的历史能看到： 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com
1) 亚当·斯密的“分工合作+贸易交换”的古典经济学模型，为全球工业体系按下启动键，亦是按下碳排放的启动键。 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com
2) 罗伯特·默顿·索洛提出“给定技术条件下增加实物投资和劳动力”的新古典经济学模型，实际上是产业界实践走在经济学界理论的前面，索罗模型按下碳排放的二次加速键。 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m
3) 保罗·罗默提出“技术进步作为内生因素来考虑”的内生增长经济学模型，当实物投资推动生产力增长变为技术创新推动生产力增长，碳排放就会迎来拐点，它实际上是奠定“碳达峰”的一个经济学理论。 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com
4) 威廉·诺德豪斯的DICE和RICE模型，则要将自然环境的变化和人类经济活动的内生性关系量化测度，在自然环境的约束下，实现经济可持续增长。毫无疑问，这就是碳中和。
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意味深长的是，保罗·罗默和威廉·诺德豪斯在2018年同时获得诺贝尔经济学奖，它是我们之前“碳定价+技术创新”逻辑佐证。 内/容/来/自:中-国-碳-排-放*交…易-网-tan pai fang . com
图：诺德豪斯（左）和罗默（右），来源：网络
依据碳中和的经济学框架，对于企业而言，我们认为更具象的战略思维是——在高碳排放行业做存量改造、以及做增量的创造性替代。
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存量改造是指通过技术等手段，直接或间接提高生产率，降低碳排放，比如相关的产业互联网公司正在做的事。增量的创造性替代是指采用更环保的生产方式来替代高碳排放行业，比如光伏发电对化石能源发电的替代。
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如果说传统的不顾碳排放的商业模式，价值是终将被时代淘汰的0.5； 内.容.来.自：中`国`碳#排*放*交*易^网 t a np ai f an g.com
那么在高碳排放行业做存量改造的商业模式，价值将是10，百度智能云业务属于这一类； 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m
而在高碳排放行业做增量创造性替代的商业模式，价值将是100，百度的智能交通和自动驾驶属于这一类。
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碳中和时代的“天地之风”已来，接下来我们讲讲具体的投资机遇。
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