万华签署碳达峰与碳中和宣言

文章来源:方正证券李永磊,董伯骏2021-02-17 21:24

  本周方正化工景气指数为104.38。
  1、投资建议:优质龙头迎来布局良机
  自去年以来,我们不断重申,化工各细分领域龙头未来3-5年市盈率有望从10-20倍提升至30倍以上,有其内在的逻辑。短期看,景气复苏将带来利润的提升。从3-5年的维度看,化工龙头的盈利阿尔法又可以确保未来资本开支高回报的确定性。但从更长的维度看,买化工就是买成长、买龙头。从长期和终局角度看,我们认为中国化工行业未来的竞争格局会类似于目前欧美日的竞争格局,即由几大巨头占据市场的主要份额,这是由化工行业强者恒强的特性所决定的。
  组织的高效是最根本的护城河。化工作为材料的加工行业,谁能够最高效地将原材料转化为下游可利用的产品,谁就能够成为王者,而这个高效率取决于管理高效率、技术创新、低成本等方面,归根结底是组织的高效,正确的战略和高效的执行也是来组织高效的结果。
  化工龙头就是未来的王者。根据我们的观察,中国化工行业有一批龙头公司,他们相对于国际竞争对手,体现出明显的效率优势,从回报率、人工效率、周转率等方面都体现出了优势。而中国GDP增速放缓和未来碳排放的控制,使得各方面资源都在向化工头部企业集中,叠加智能制造、研发创新,龙头市占率提升的速度在加快。当前时刻,我们认为,中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图,向全球龙头进发的能力。我们建议,与伟大者同行,投资那些具有伟大梦想、高效执行力的企业,这种高效能力,会使得中国企业的盈利水平高于国际竞争对手,回报率更高,未来规模也会更大,所以国外巨头的市值水平远不是国内企业的天花板。例如,正在打造一体化产业链、持续加大研发投入、多品类扩张、向全球化运营的一流化工新材料公司迈进的万华化学,原装替换同步突破、国内国外齐头并进、2030年剑指全球轮胎行业前五名的玲珑轮胎,高起点、高标准、高效率建成全球一流水平炼厂的恒力石化和荣盛石化等。
  我们重点看好仍然被低估的各细分领域龙头,比如向全球化工新材料巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎、民营炼化巨头(恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、东方盛虹)、复合肥领域的新洋丰、橡胶助剂龙头阳谷华泰、粘胶短纤龙头三友化工、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、新型煤化工龙头宝丰能源、农药领域的扬农化工、无机新材料领域的龙头国瓷材料、C2/C3领域的卫星石化、甜味剂龙头金禾实业、草铵膦龙头利尔化学、植物生长调节剂龙头国光股份、钛白粉龙头龙蟒佰利、氨纶龙头华峰氨纶、有机精细化工品龙头万润股份等。
  美国商务部当地时间2020年5月15日发布声明称,全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体,半导体材料战略地位日益显著,建议关注雅克科技、晶瑞股份、强力新材、江化微、巨化股份、昊华科技、鼎龙股份等企业。另外,新材料我们看好后续不断扩能,并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆,热塑性弹性体龙头道恩股份,卤水提锂技术龙头蓝晓科技等。
  2、重点标的信息跟踪
  【万华化学】卓创资讯2月10日纯MDI价格23000元/吨(环比2月5日持平),聚合MDI报价19560元/吨(环比2月5日+10元/吨)。据能化碳中和公众号,2021年1月15日,17家石油和化工企业、化工园区以及中国石油和化学工业联合会在京联合签署并共同发布《中国石油和化学工业碳达峰与碳中和宣言》,万华化学集团股份有限公司总裁寇光武表示,万华化学将在碳减排、减少塑料污染和研发高端化工新材料技术方面发力。抓住新能源变革的机遇,深入研究产业布局及能源变革的关系,加快储能、光伏、风电等材料的产业化及市场布局,持续完善二氧化碳综合利用、合成生物学、电化学、信息材料等前瞻性研究平台。在碳循环、煤催化等领域取得新的突破。
  【玲珑轮胎】据中国橡胶杂志,北京玲珑轮胎有限公司“高分子先进材料性能研发实验室建设项目”进行环评公示,项目拟投资2792万元,主要从事高分子先进材料性能研发。
  【恒力石化】据卓创资讯,涤纶长丝2月4日库存13.94天,环比-0.11天;PTA 2月5日库存404.3万吨,环比+8.9万吨。2月10日涤纶长丝FDY价格6583元/吨,环比2月5日+33元/吨;2月10日PTA价格3965元/吨,环比2月5日+15元/吨。
  【荣盛石化】全球领先的独立品牌估值咨询公司“品牌金融”(Brand Finance)发布“2021全球最有价值的25大化学品牌”排行榜,荣盛石化是过去一年中增长最快的化工品牌,品牌价值增长14%至16亿美元,排名由去年的18位大幅升至11位。
  【恒逸石化】暂无更新信息。
  【桐昆股份】据桐昆发布微信公众号消息,2月15日,桐乡市委书记齐力在市委常委朱伟强的陪同下莅临桐昆调研,集团董事长陈士良,党委书记、总裁许金祥及副董事长陈蕾热情接待。
  【三友化工】2月9日公司公告,唐山三友化工股份有限公司2020年公开发行的公司债券(第一期)(疫情防控债)将于2021年2月24日支付自2020年2月24日至2021年2月23日期间的利息。债券基本情况为:债券代码为163166;债券发行总额为人民币6亿元;债券期限为3年;债券票面利率为3.50%;付息日为2021年至2023年每年的2月24日。
  【华鲁恒升】根据Wind,2月9日乙二醇国内市场价为4820元/吨,较上周上涨30元/吨。2月9日山东尿素价格为2130元/吨,较2月5日下降10元/吨。
  【金禾实业】据百川盈孚,2月16日金禾实业三氯蔗糖价格20万元/吨,甲基麦芽酚价格9.5万元/吨,乙基麦芽酚8.3万元/吨。
  【阳谷华泰】据卓创资讯,2月10日促进剂M均价14500元/吨,促进剂NS均价25650元/吨,促进剂TMTD均价17750元/吨,均环比2月5日持平。
  【新和成】据wind,截至2021年2月6日,维生素A价格为350元/千克,维生素E价格为71.5元/千克,均环比持平。
  【国瓷材料】2021年2月8日,公司公告2020年年报:公司2020年实现营业收入25.42亿元,同比增长18.08%;实现归母净利润5.74亿元,同比增长14.64%;实现扣非后归母净利润5.39亿元,同比增长14.51%;经营活动现金流净额为7.72亿元,同比增长59.45%。
  【新洋丰】据卓创资讯,本周(2.5-2.10)磷酸一铵价格2166.67元/吨,环比上涨+6.67元/吨。复合肥价格在2244.09元/吨,环比上涨+23.63元/吨。2月8日,新洋丰发布关于参股隆平生物技术(海南)有限公司的自愿性信息披露公告,公司拟使用自有资金5000万元与姜任飞、湖州九硕股权投资合伙企业(有限合伙)对隆平高科子公司隆平生物进行增资扩股。本次增资完成后,隆平生物的注册资本由5000万元变更为5970万元,增资后新洋丰的持股比例为8.38%。
  【扬农化工】据卓创资讯信息,2021年2月10日功夫菊酯报价19.9万元/吨,环比2月5日持平。2月6日中化国际发布公告,中化国际拟以支付现金的方式购买先正达集团持有的扬农集团39.88%股权,同时扬农集团拟向先正达集团以102.22亿元出售其直接持有的扬农化工36.17%股份,先正达集团以现金支付前述交易对价。
  【利尔化学】根据中农立华原药公众号信息,本周草铵膦原药的价格维持在18万/吨。
  【国光股份】2月10日公司公告,公布了关于高级管理人员减持股份计划实施情况的进展。在遵守相关法律、法规、部门规章及深圳证券交易所自律规则等规定的前提下,本次拟减持股份数量不超过4.23万股(占公司总股本的比例0.0098%)。
  【卫星石化】根据卫星石化资讯公众号信息,2月10日丙烯酸价格为8500元/吨,环比2月5日-2000元/吨。
  【万润股份】【雅克科技】【利安隆】暂无更新消息。
  【三棵树】2月9日公司发布关于实际控制人、控股股东部分股份质押续期的公告,截至本公告披露日,三棵树涂料股份有限公司实际控制人、控股股东洪杰先生持有公司股份1.8亿股,占公司总股本的67.02%;本次股份质押续期后,累计质押公司股份3585万股,占其所持公司股份的19.90%,占公司总股本的13.33%。
  【道恩股份】据东方财富网,道恩股份获得国家知识产权局下发的《授予发明专利权通知书》,获授专利号为202010165181.9的发明专利。通过该专利制备的熔喷级聚丙烯材料,具有超长耐老化性能,可为国家口罩战略防疫物资储备计划提供新型材料,在全球范围内助力新冠疫情防控工作。
  【蓝晓科技】2月8日,公司公告向特定对象发行股票募集说明书(注册稿),本次发行对象为寇晓康先生、高月静女士,均以现金方式认购本次发行的股票;本次发行数量按照募集资金总额除以发行价格确定,为不超过519.44万股(含本数),未超过本次及发行前公司总股本的30%。本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币1.28亿元(含1.28亿元),扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。
  【江化微】暂无更新消息。
  3、行业价格走势
  据wind,截至2月15日,Brent和WTI期货价格分别收于63.33和59.73美元/桶,周环比+4.40%和+2.81%。美原油期货创下自2020年1月以来的最高水平。最近交割月的布伦特合约较之后一个月份的合约升水显著扩大,表明在全球库存减少以及投资者预计美国的石油产量进一步下降之际,市场供应收紧。短期来看,主要产油国宣布延长减产时限、全球范围内的新冠疫苗接种,以及美国1.9万亿美元的财政刺激方案行将落地等多重利好集中释放,加强了市场关于原油需求抬升的预期,从而刺激油价上涨。
  4、风险提示:油价震荡变化;环保放松;经济大幅下行。

省区市分站:(各省/自治区/直辖市各省会城市碳交易所,碳市场,碳平台)

华北【北京、天津、河北石家庄保定、山西太原、内蒙】东北【黑龙江哈尔滨、吉林长春、辽宁沈阳】 华中【湖北武汉、湖南长沙、河南郑州】
华东【上海、山东济南、江苏南京、安徽合肥、江西南昌、浙江温州、福建厦门】 华南【广东广州深圳、广西南宁、海南海口】【香港,澳门,台湾】
西北【陕西西安、甘肃兰州、宁夏银川、新疆乌鲁木齐、青海西宁】西南【重庆、四川成都、贵州贵阳、云南昆明、西藏拉萨】
关于我们|商务洽谈|广告服务|免责声明 |隐私权政策 |版权声明 |联系我们|网站地图
批准单位:中华人民共和国工业信息部 国家工商管理总局  指导单位:环境保护部 国家能源局 各地环境能源交易所
电话:13001194286
Copyright@2014 tanpaifang.com 中国碳排放交易网 All Rights Reserved
国家工信部备案/许可证编号京ICP备11044150号
中国碳交易QQ群: 6群碳交易—中国碳市场  5群中国碳排放交易网