迎接绿色复苏！中国碳中和，给地球降温0.2度值多少万亿？

 

企业并不会自觉实现碳中和，所以需要依靠一套机制提高碳排放成本，促进其减碳节能，这套机制本质上是对碳排放量定价，统称为碳价机制。其包括碳交易和碳税收，在中国还包括对汽车制造业实行的双积分制度。其中，市场主导、易与国际衔接的碳交易是主要机制。

 

所谓碳交易，一个简要的理解是：这一制度所覆盖的企业均有自己的年碳排放额度，额度有剩余，则可出售给缺额的企业。随着《京都议定书》在2005年生效，全球碳交易市场逐个启动，中国在2011年启动北京、上海、广东等地区试点后，于2017年底启动统一的全国性碳排放交易市场。

 

2019年，中国碳排放量近100亿吨CO2当量，按交易试点共13.6亿吨配额上限计算，碳定价机制覆盖率约为13.6%，包括20多个行业、近3000个实体，累计交易量和交易额分别达到3.32亿吨和72.4亿元，碳价中位数在35元/吨。总体看，我国的碳交易存在着覆盖行业少、实体单位数量不足、定价机制覆盖率低、交易量与交易额均不高的问题，碳中和目标将为此带来极大的改善。

 

首先，预计碳交易将覆盖至更多的行业和企业，比如过往并未置入这一框架的交运部门。其次，碳价未来可能会有较大幅度的提升。如果碳价过低，则无法发挥成本倒逼效应，预计相关部门将收紧配额，以提高碳排放额度的稀缺性，从而带来碳价提升。据国际货币基金组织（IMF）测算，全球碳交易体系下的碳价均低于25美元/吨，平均仅为2美元/吨。据碳价政策高级别委会测算，若要达到《巴黎协定》的控温目标，2030年的碳价须达到50-100美元/吨。 第三，碳交易规模或将有较大的扩张。比照欧洲碳价机制覆盖率60%、碳市场换手率417%的情况，按2030年碳价平均300元计算，则中国碳市场现货交易规模可能迅速膨胀至万亿级别。碳交易的扩容也将带动整个碳金融市场的蓬勃发展，包括碳金融咨询、财务顾问、理财，碳托管、信托、拆借在内的资产管理服务；碳抵押、质押、回购、债券、基金在内的融资服务；碳协议转让、第三方存管、场内交易结算在内的碳金融基础服务等。

 

在碳价机制倒逼之下，企业碳排放成本骤升，部分企业甚至面临关停并减的风险，这必然会影响资本的取向。在这样的情形下，ESG（环境、社会与治理）投资日益壮大，目前国内ESG相关主题的公募基金多达136只，管理的资金总规模超过1657亿元。国内外各ESG评价体系当中，碳排放量都占据很高的权重，例如MSCI、汤森路透评价体系，都将减排放在首位。研究表明，投资人选择ESG主要为了规避风险，而非仅仅出于道德责任，反映出碳价机制已经在起作用，预计碳中和目标将使中国ESG基金迎来更快速的发展。

 

与此同时，绿色金融中的绿色信贷、绿色债券等债务工具也在发挥能量。绿色金融即所筹资金用于减缓气候变暖事业的相关融资。据政府间气候变化专业委员会（IPCC）2018年估计，2016至2035年，为应对气候变化，全球需要的资金流约为2.4万亿美元，约占全球GDP的2.5%。我国碳中和提速，需要更大规模的资金投入，2030年达峰前，预计每年需要3-4万亿元的绿色金融资金，其中10%—15%由财政覆盖，其余皆由社会资本补充，绿色信贷与绿色债券将发挥独特的作用。2018年，我国绿色信贷增量为1.16万亿元，而2019年我国发行的绿色债券仅3681亿元，占总债券发行规模不足1%。由此可见，二者共有2-3万亿元级别的增长空间，未来热度会进一步上升。

 

从更高的层面审视，碳减排已经逐渐成为全球共同的价值观，在拜登政府携美国重返《巴黎协定》之际，中国主动参与碳中和，不仅有利于强化国际社会战略合作、取得国际社会认同、扩大国际话语权；在中国油气能源过度依赖国外的背景下，推动化石能源向清洁能源的结构转型，也有利于保障自身的能源安全。更高维度的博弈上，中国提出碳中和目标看似开局，实际上早已经行至中盘。