碳关税对我国钢铁和铝的出口有一定影响，对水泥、化肥影响不大

从纳入行业范围来看，主要以水泥、钢铁、肥料、铝等高耗能行业为主。而从我国出口欧盟的商品结构来看，钢铁和铝的出口占比相对水泥和肥料而言较大：4月出口数据显示我国出口到欧盟的钢铁/铝/水泥/肥料（累计值计算，下同）占出口到欧盟全部贸易额的3.45％ / 1.19％ / 0.08％ / 0.02％；如果从单个商品的欧盟出口额占全球出口额的比例来看也是如此：4月我国钢铁/铝/水泥/肥料出口到欧盟的贸易额占出口到全球的贸易额比例分别为22.35％ / 15.32％ / 12.10％ / 1.17％。从上市公司海外营收占比的角度来看，钢铁/铝/水泥/肥料（包括磷肥、氮肥、复合肥、钾肥）的海外收入占比分别为4.95％ / 10.21％ / 1.18％ / 12.19％，如果简单假设上市公司出口到欧盟的商品比例与整体保持一致的话（具体个股当然需要具体分析），那么碳关税的实施将会影响上市公司营收比例分别为1.11％ / 1.56％ / 0.14％ / 0.14％，因此未来碳关税如果落地，大概率对于钢铁和铝的出口影响会更大一些，而对于水泥和化肥几乎没有影响。