碳期货，诸多期许 值得期待

 

与一般商品交易相比，碳排放权交易存在着更大的政策性和技术性风险，因此国际市场对于期货、期权等碳金融工具的需求日益显现，碳金融体系不断发展。在诸多碳金融工具中，碳期货起步最早、市场也最为活跃。国际上主要的碳期货产品有欧洲气候交易所碳金融合约（ECX CFI）、排放指标期货（EUA Futures）和核证减排量期货（CER Futures）。交易场所有欧洲气候交易所、芝加哥气候期货交易所、纳斯达克商品事业部、美国绿色交易所、印度泛商品交易所等。

 

以欧盟碳市场（EU-ETS）为例，早在2005年4月就推出与碳排放配额（EUA）挂钩的碳期货产品，自此碳期货交易量和交易额始终保持快速增长势头，已成为欧盟碳市场上的主流交易产品，截至EU-ETS第二阶段，在全部EUA的交易中，碳期货交易量占比超85%，而场内交易中其交易量更是达到总交易量的91.2%，2015年EU-ETS期货交易量达到现货的30倍以上。2018年EUA期货成交量达到77.6亿吨，成交额从2017年同期的约50亿美元大幅跃升至2018年一季度的约250亿美元，市场前景广阔。不仅如此，碳期货曾在EU-ETS历史上发挥过重要作用：2007年，欧盟碳市场供过于求，导致现货价格锐减，交易量也发生了萎缩，但是碳期货始终保持稳定状态，并带动现货价格逐渐趋稳，在一定程度上支撑了EU-ETS市场度过了难关。

 

在美国RGGI碳交易体系中，期货交易甚至早于现货出现。RGGI的现货交易于2009年1月1日启动，而芝加哥气候交易所（CCX）下属的芝加哥气候期货交易所（CCFE）在2008年8月便已经开始了RGGI期货交易，比现货整整早了一年。期货先于现货推出，不仅为控排企业和参与碳交易的金融机构提供了风险控制的工具，降低了碳市场设立之初的冲击，更重要的是期货的价格发现功能为碳现货初次定价提供了重要的依据，降低价格风险。 本%文$内-容-来-自；中_国_碳|排 放_交-易^网^t an pa i fang . c om