GF60首席经济学家张俊杰：发挥碳市场金融属性 促进减排成本最小化

 

全国碳市场于2021年7月上线运行，是利用市场化机制促减排的重大制度创新，也是我国实现“双碳”目标的重要政策工具。截至目前，首批纳入的2162家重点排放单位已经顺利结束第一个履约期，履约率达99.5%。

 

“从碳市场的减排属性来看，全国碳市场通过限定发电行业的排放强度，实现了发电行业碳减排的初步目标。在碳配额交易中形成碳价，也为全社会低碳转型提供了价格信号。”张俊杰说。

 

张俊杰认为，从国际成熟碳市场经验来看，实现减排成本有效性目标的前提，是碳配额在具有不同边际减排成本的控排企业间进行充分交易。但就目前来看，全国碳市场交易活跃度还有待提高，而且交易呈现“潮汐”现象，履约期限前两个月交易量占比达84.6%，远高于欧盟碳市场的42.5%。

 

针对这些现象，张俊杰认为，一方面需要完善碳配额交易机制，包括设立适度从紧的碳配额总量、探索一级市场配额拍卖制度，以及建立碳金融衍生品市场。另一方面需要引入金融机构等非控排主体参与交易，提高市场活跃度。引入金融机构等多元化交易主体，有利于碳市场充分发挥价格发现、流动性提供以及风险管理功能，从而助力我国以最小成本实现“双碳”目标。

 

张俊杰从三方面谈及引入金融机构等多元化交易主体对全国碳市场发展的积极作用。首先，交易主体多元化有利于提高市场流动性并降低交易成本。金融机构等非控排主体有风险对冲、投资需求，相比控排企业具有更高的交易频率，并可以作为做市商撮合交易，向市场提供流动性。其次，交易主体多元化能够向市场提供更加有效的价格信号。非控排主体通过参与配额拍卖、配额交易、碳金融衍生品交易，使碳价及时反映市场信息。第三，非控排主体作为控排企业的主要交易对手方，能够为控排企业提供风险承担，金融机构为市场提供交易头寸，可以与控排企业头寸形成互补。

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