绿色ABS的实务观点与研究分析

 

在主体发行条件方面，由于资产支持证券以未来的现金流作为基础资产，债券评级与主体评级分离，不依赖于原始权益人的整体资质，因此绿色ABS发行规模受主体财务指标的影响较小，主体发行条件相对宽松。以市政收费权企业为例，只要企业可以获得资信较强的担保，即便利润亏损也可以发行绿色ABS。此外，评级优势也是绿色ABS降低主体发行门槛的主要优势之一，通过资产池的剥离，绿色资产证券化的产品评级可以独立于发行主体评级，即在原始权益人本身信用评级较低的情况下，可以通过发行高评级的绿色资产证券化产品降低融资成本。

 

在原始权益人财务安排上，绿色ABS具备在符合“真实销售”和一定条件下“出表”的情况下，即不在企业的财务报表上体现交易的资产和发行的证券。这一特性可优化企业的财务报表，使得企业的杠杆比率更低，给企业带来很多间接的经济利益，比如良好的声誉以及拓宽融资渠道等。在当前我国“去杠杆”趋势与绿色金融市场不断发展的背景下，绿色ABS市场前景可期。 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ