中国人民银行研究局局长徐忠：中国如何引领绿色金融的未来

绿色金融发展的几个关键问题分析

（一）明确“绿色”标准是前提。最近《金融时报》报道了西方发达国家队中国绿色债券的质疑，是否是真正的绿色债券，这就是一个绿色标志问题。绿色金融的标准是否科学，是否得到大家的认可是绿色金融发展的一个关键。绿色金融的核心在于实现资金要素的配置，类似于金融扶贫、金融支农支小，其本质上是一种金融政策，其关键是要对准目标、对准服务对象，确保资金能够真正流向绿色节能、环保型企业和项目。 本+文`内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com

中国发展绿色金融，从一开始就高度重视绿色“标准”建设。在绿色金融产品标准方面，2012年至2015年期间，原银监会先后出台了《绿色信贷统计制度》、《绿色信贷实施情况关键评价指标》、《能效信贷指引》等绿色信贷政策，明确了标准的绿色信贷统计口径和分类；原银监会《绿色信贷统计制度》则明确了属于绿色信贷范围的标准。人民银行和发改委先后出台了《绿色债券支持项目目录》和《绿色债券指引》，确定了符合绿色项目范围的标准。此外，人民银行、沪深交易所及交易商协会先后公布了关于绿色债券信息披露的标准，要求发行人按年度或半年度披露募集资金使用、项目进展以及实现的环境效益等情况。在绿色金融发展中始终强调，绿色金融不是一个筐，不能什么都往里装。

当然，构建科学、统一、协调的绿色金融标准体系是个系统工程，人们对“绿色”的认识也在不断深化。例如，“两高一剩”企业就是非绿企业吗?并不尽然，很多此类企业的绿色改造项目就应当认定为绿色项目。再如，高铁项目就一定是绿色项目吗？也不尽然，在人口稀少地区发展高铁项目，此时高铁项目就是非绿色项目。目前，对于绿色标准，部门之间也存在分歧，大家也在通过研讨逐步形成共识。人民银行牵头相关部门正在抓紧推动相关工作。2017年6月，人民银行、原银监会、证监会、原保监会、国家标准委联合发布《金融业标准化体系建设发展规划（2016-2020）》，明确将“绿色金融标准化工程列为“十三五”时期金融业标准化的五大重点工程之一。2018年1月，人民银行研究局牵头成立绿色金融标准工作组，推动绿色金融系列标准编制工作。此外，人民银行在绿色金融的国际交往合作中积极探讨推动建立国际统一的绿色金融标准体系。近期，我们也在和英国方面以及香港监管局等一起探讨，绿色债券能否使用统一标准，确保相关项目的绿色属性。 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

（二）提高绿色金融的商业可持续性是关键。没有商业可持续性的绿色金融是没有生命力的。绿色金融商业可持续性取决于几个方面：第一是要有严格的环保执法，这是绿色金融发展的大环境。第二是财政税收等方面的激励引导政策做得好做得实也有利于绿色金融可持续发展。第三是对市场中介机构等市场主体的社会责任、绿色投资意识的培育越好越利于绿色金融可持续发展，越多的主体投资绿色项目必然有利于降低绿色项目的成本和价格。从市场主体看，一方面要通过创新提高绿色项目回报率，另一方面要运用价格机制促进吸引资金配置。具体来说，主要体现在以下两大方面： 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

1.坚持市场导向。一是要充分发挥市场配置的基础性作用，不断通过机制体制创新提高绿色项目的回报率，引导金融资源配置到节能环保的绿色领域，退出污染性行业，促进产业结构绿色转型升级，服务实体经济绿色发展。二是要加大绿色金融产品和服务创新以及绿色金融商业模式创新，通过价格机制、运用绿色信贷、绿色债券、绿色产业基金、绿色担保、绿色补偿基金等产品工具，广泛调动各种资源为，绿色金融提供源头活水，推动绿色金融可持续发展。三是强化市场主体的社会责任和绿色发展意识。 内.容.来.自：中`国`碳#排*放*交*易^网 t a np ai f an g.com

2.加强政府引导。一方面要加大对绿色发展的激励引导，包括：建立绿色项目库，为资金对接合格的绿色项目；建立绿色担保基金，完善风险补偿机制，提升投资者的风险承受能力；对于绿色项目，特别是具有半公益或公益性质的绿色项目给予资金支持：如予以财政贴息、税收优惠、建立政府绿色发展基金；此外，也包括央行再贷款、再贴息等货币政策工具运用，从而降低绿色项目的融资成本。另一方面，则要强化对非绿色项目发展的约束，包括：提高环境信息披露要求，搭建公共环境信息共享平台，完善绿色金融基础设施建设，提升市场透明度。明确环保法律责任、严格环保执法，通过提高污染项目成本降低绿色项目成本，实现企业环境效益内生化。完善绿色评级及认证，培养负责任的绿色投资者，让更多投资人愿意购买投资绿色产品和项目。

（三）坚持探索绿色金融创新是重点。绿色项目的融资需求具有多层次性和多样性，这就需要充分发挥主观能动性，积极探索创新，根据绿色项目的不同需求匹配相适应的金融产品和服务。纯粹的公共产品，通常可由财政资金或者公共资金来承担；具有投资回报性，可商业化运作的项目，则应充分发挥金融的支持作用，根据项目需求提供相应的金融产品。 本@文$内.容.来.自：中`国`碳`排*放^交*易^网 t a np ai fan g.c om

（四）坚持防范风险的底线。绿色金融本质上还是金融，防范风险是金融的永恒主题，我国发展绿色金融牢牢守住了风险底线原则。绿色金融的风险点集中在以下几个方面：第一，绿色项目界定标准不完全统一，对什么是绿色项目在某些领域还没有达成完全一致的观点。第二，信息披露不完善，认证评级不规范。第三，绿色资金的后续监督管理有待加强，资金可能以“绿色”名义流入非绿色项目；第四，绿色项目高杠杆高负债的风险；第五，“洗绿”、“假绿”等风险。

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明确了绿色金融发展的关键问题，再来看看我国绿色金融区改革试点已经做了什么，还需要做些什么？ 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com