分析碳金融发展水平影响因素

据易碳家了解，借鉴国际经验， 国碳金融发展水平的影响因素可从以下角度进行分析。 本%文$内-容-来-自；中_国_碳|排 放_交-易^网^t an pa i fang . c om

（一）行业背景

碳金融的发展态势受到其所处的经济金融环境的巨 大影响。一国的经济水平一般基于产出的角度来衡量。例如，GDP 可以在一定程度上衡量一国的综合实力， 居民 可支配收入可反映人民生活水平， 外贸进出口总额体现一国对外经济交往的深度和规模， 而国内的通货膨胀率 则是一国物价水平的投影。至于金融发展水平的衡量，境 内外筹资总额可用于衡量金融市场筹资功能强弱； 作为金融业主干的银行业，其盈利状况可以侧面反映金融业的稳定收入，其私人贷款占 GDP 比重可以体现金融机构对国民经济发展的贡献， 其流动比率、存贷款比率则是 金融稳定的考核指标。 此外，颇具活力的证券业也对整 个金融业发挥着不可忽视的作用。 机构投资者持股比和 交易股票市值分别体现股票市场的结构和规模。

（二）市场建设

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对于碳金融这一新兴行业而言，当务之急是进行市场 建设，即深化金融发展，形成完善的碳金融服务体系。 一般 而言，金融发展可从两个方面来衡量，一是金融效率，二是 金融创新。  金融效率的提高意味着金融体系在动员储蓄、配置资金等方面功能得到增强。 宋汉光（2011）认为金融体 系的动员储蓄能力可采用以下指标评价：（1）存款增加额/（GDP-最终消费），反映动员全社会储蓄的能力；（2）人均 储蓄存款增加额/居民可支配收入， 反映动员私人储蓄的 能力；（3）金融体系贷款增加额/存款增加额，反映吸收的储 蓄向投资转化的能力[6]。 Jeffrey Wurgler（2000）认为行业的
资本配置效率可由模型得到①。  鉴于金融工具对碳金融起着重大媒介作用，可选用股票、债券、基金、期权、期货等各 类金融工具交易额的增长速度来衡量金融创新。

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（三）业务发展

从业务内容来看，碳金融致力于减少二氧化碳的排 放，从事相关的碳排放权及其衍生品交易，以及CDM项目开发。碳交易量充分反映该行业的发展规模，EUA及CER的价格体现该行业的发展潜力，年减排量和低碳指 数则综合考察目标实现程度。 同时，具体业务的开展离 不开相关政策法规的支持，如绿色信贷、碳信息披露、 低 碳产品标准、碳税、高碳排放行业的限入等。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

（四）基础设施

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任何一个行业的发展都离不开基础设施的建设， 而 碳金融的核心目标在于减少碳排放，因而相关科学技术和能源利用效率也是其重要影响因素。 低碳经技术主要 有清洁煤利用、再生能源及新能源、高性能电力存储、 重 污染行业清洁生产、智能节能、生态产品设计、碳捕获与 埋存、新型动力汽车等相关技术。至于能源效率，可从加 工、生产、消费三方面综合评价。   具体到碳金融活动， 又
有碳排放量、 碳排放与经济产出的关系 （CO2/GDP， 简称 碳强度）以及与发电量之间的关系（CO2/TPES， 简称碳耗电力）三大影响因素。

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