深度解析碳金融的四大功能与四大问题

文章来源:上海证券报碳交易网2013-04-11 08:04

　　二、碳金融面临问题和发展趋势

　　尽管近年碳金融交易规模增长迅速，但目前碳金融的发展也面临着一系列问题，这给碳金融的未来发展带来了不确定性。

　　一是市场分割问题。目前，国际碳交易绝大多数集中在国家或区域（欧盟）内部，统一的国际市场尚未形成。目前，从事碳金融交易的市场多种多样，既有场外交易机制，也有众多的交易所；既有政府管制产生的市场，也有参加者自发形成的市场。这些市场大都以国家和地区为基础，在市场制度安排上存在较大差异，不同市场之间难以进行直接的跨市场交易，国际碳金融市场处于高度分割状态，市场效率还比较低。

　　二是巨大的政策风险问题。就目前的风险管理能力而言，碳金融蕴含的风险是非常巨大的，其中不仅具有市场风险、信用风险和操作风险，而且政策风险、法律风险较大，目前包括金融机构在内的市场主体对政策风险和法律风险还缺乏足够的管控能力。一方面，国际公约的延续性问题产生了市场未来发展的最大不确定性。这种不确定性对形成统一的国际碳金融市场产生最大的不利影响。另一方面，减排认证的相关政策风险也可能阻碍市场发展。在原始减排单位的交易中，交付风险是最大的风险，而在所有导致交付风险的因素中，政策风险最为突出。因为，核证减排单位的发放是由专门的监管部门按照既定的标准和程序进行认证，即使项目获得成功，其能否通过认证而获得预期的核证减排单位，仍具有不确定性。据易碳家了解到，从既有的经验看，由于技术发展的不确定性以及政策意图的变化，有关认证的标准和程序也在变化之中。而且，由于项目交易涉及不同国家，要受到东道国法律的限制，所以，碳金融交易市场发展面临的政策风险和法律风险是非常巨大的。这些风险是市场交易主体所难以控制的。

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　　三是交易成本问题。国际碳金融交易市场的交易成本巨大，主要源于基于项目的交易涉及跨国项目的报批和技术认证问题，监管部门要求制定运营机构来负责项目的注册和实际排放量的核实，所涉及的费用高昂。此外，对于市场上的中介机构还缺乏有效的监管，一些中介机构在材料准备和核查中存在道德风险，甚至提供虚假信息。