推动人民币成为国际投融资交易的货币

除继续扩大出口贸易人民币结算试点范围和扩大与更多国家央行实施货币互换（目前已达14 个国家）之外， 方方特提出以下五条建议： 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

　　第一，积极推出多元化的离岸人民币投资产品，为不同风险偏好的离岸人民币持有者提供有吸引力的投资机会。2010年以来，离岸人民币“点心债”市场得到了迅速发展，其中2010 年总发行量为450亿元人民币，2011 年上半年总发行量为830 亿元人民币，而2011年下半年总发行量则下降为750 亿元人民币（其中2011 年第四季度发行量只有250 亿元）。这表明该投资产品市场的新增投资者有限，投资意愿下降。 本`文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a npai fan g.com

　　然而，2011 年下半年推出的离岸人民币合格境外机构投资者（RQFII）产品，则得到了市场的热捧，首期2002亿元人民币额度，在推出一周内被各机构申请一空，可见对于离岸人民币的新产品，投资者还是有兴趣的。在此基础上，建议积极鼓励引导境内外监管机关和金融机构不断研究开发出新产品，这些产品不仅可以丰富投资者的“菜单”，而且可以为发行者在风险管理、会计处理等方面带来利益，必将受到投资市场欢迎。

　　第二，积极鼓励引导中国企业在“走出去”过程中，采用人民币资本实施投资。我国企业在考虑对海外部分企业进行投资时，应鼓励部分使用人民币。投资接受方既可以将人民币在离岸市场兑换成其他币种，也可以直接以人民币采购中国公司提供的设备、原料和服务。

　　第三，鼓励引导境内外金融机构在为境外企业提供项目融资和贸易融资时，积极开发以人民币为币种的融资产品。针对目前全球银行流动性普遍紧张的状况，我国金融机构应率先开发并在海外大力推广离岸人民币的项目融资和贸易融资产品，特别是较长年期的离岸人民币银团货款和可以广泛使用的离岸人民币贸易融资产品。

　　第四，在政府间经济援助和对国际多边经济组织的援助或出资中，适当使用人民币出资。我国也可以考虑邀请推动有融资需求的主权国家或国际多边经济组织，到香港发行离岸人民币债券，我国的有关金融机构可与市场机构投资者一起参与认购投资。

　　第五，在推动成立新的国际多边金融机构时，适当考虑以人民币出资，进而推动以人民币为会计报表币种。在我国有较大影响力的多边国际机构中，应适时推出金融合作机制（如拟议中的上合组织银行、湄公河开发银行、金砖国家合作银行等），并考虑以人民币作为出资币种。

　　解读资本市场热点话题

　　长期投身于国际资本市场，作为全球知名投行的高管，方方对于国内资本市场一直非常关注，值此“两会”，他就资本市场中很多热点问题进行解读。 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com

　　对于RQFII的“火暴”，方方认为，RQFII主要投资于A股市场，其背后直接动力取决于A股能否挣到钱。200亿元人民币的RQFII很快被瓜分，说明资产管理公司本身看好这个产品，但是事实上，如果把人民币投到中国的债市和股市上，真的能够获得期望的收益？这将是很大的疑问。不过，随着中国改革的深入发展，用中国证监会郭树清主席的话说，“价值投资的时间已经到了”，200亿的RQFII显然是很小的数字，今后规模会逐步扩大。 本文+内-容-来-自；中^国_碳+排.放_交^易=网 t a n pa ifa ng .c om

　　利率市场化方面，方方认为，短时间内推出利率市场化的挑战比较大，因为利率市场化是很复杂的事情，它首先要解决金融机构建设的问题，金融机构要有足够的市场竞争力来承受利率市场化。第二，利率市场化是要运用市场机制对金融市场进行管理，不能采用行政管理的方式。第三是建立一个完整的社会信用评级体系，这将是个系统工程，包括对于个人信息的追踪、收集、分析，企业的信用、信息的收集分析，整个社会的信用分析体系等。 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com

　　对于资本市场新股发行“三高”的问题，方方也做了评价。他认为，新股发行“三高”，发行公司和投资人要各打50大板，发行公司有责任，同时投资者的责任也很大。因为从发行公司角度看，如果不想把股价卖得最高，是对股东的不负责任。而投资者，尤其是机构投资者的责任也不容忽视，他们是把价格抬高的主力，这就不得不提专业水平、职业操守问题，尤其是对基金监管问题。

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