新CCER方法学出台，林草碳汇价格全面下滑

根据中财数碳（DIGICARBON）的数据，本月碳汇市场（2023年12月1日至12月30日）继续保持低迷，CCER林草碳汇现货价格（N-CCER）由70.58/吨下降至61.84元/吨。中国CCER现货基准价（CCER-SP）由69.02/吨下降至64.39元/吨，自然碳价值指数（NCVI）更是首次出现了负值，市场对于林草碳汇的热情仿佛冷却了。

 

我们认为造成这种现象有以下几种原因：

 

1.首先是需求的下降，2023年12月份，全国碳市场2023年度履约活动已经基本完成，全国碳配额CEA的交易量持续萎缩，市场整体的需求下降使得CCER市场进入了的低迷。

 

2.然后是全球碳价的持续下跌。由于宏观经济环境恶化和供给的过剩，全球最大的现货碳市场CBL的碳抵消价格在近18个月内下跌了80%以上。原本价格较高的NGEO（基于自然的全球排放抵消）更是从2022年6月的约15美元大幅下滑至2023年12月的0.2美元，跌幅达到75倍。稳定的欧盟碳价也从2023年2月的10欧元/吨以上回落至2023年12月的低位78欧元。

 

3.新方法学出台导致CCER供给成本上升，产出量大幅下降，开发风险剧增。2023年10月24日、2023年12月27日《温室气体自愿减排项目方法学 造林碳汇（CCER-14-001-V01）》与《温室气体自愿减排项目审定与减排量核查实施规则》相继出台，标志着林业碳汇项目已经可以进行审定核查准备阶段，未来首批项目的签发会直接增加市场的供给，为市场带来新的不确定性。但是新方法学碳汇量大幅下降，对投资者预期产生重大冲击。

 

4.最后《巴黎协定》第六条有可能会重签。在万众期待的COP28大会上，自愿碳市场倡议组织（VCMI）表示：尽管COP28在碳市场方面取得了许多令人鼓舞的进展，但协议“并没有达到目标”。这一说法无疑对全球碳市场的信心形成了巨大打击。相关人士认为，协议进展的缓慢很可能导致《巴黎协定》第六条在明年的阿塞拜疆巴库大会上重新谈判。

 

面对全球碳市场低迷，中国林草碳汇的未来拐点会出现在哪里？目前有三大利好：

 

1.首先是纳斯达克进入碳信用市场舞台：纳斯达克宣布推出一项开创性的新技术，该技术可以安全地将碳信用额的发行、结算和托管数字化。该技术将允许市场运营商和注册机构创建标准化的数字信用，并在整个交易生命周期中以完全可审计的方式进行分配。此举将会为全球机构和零售投资者带来大量机会，从而整体推动碳市场的关注。

 

2.全国碳市场即将扩容，2023年10月生态环境部发布《关于做好2023—2025年部分重点行业企业温室气体排放报告与核查工作的通知》并且提出了相关要求，相信很快水泥、电解铝和钢铁行业就能扩容进碳市场，扩大碳市场整体需求。

 

3.碳金融产品或将迎来井喷，目前已有包括华宝、中信、国泰君安等8家券商被批准进入碳市场。2023年12月18日，中国银行间市场交易商协会发布《中国碳衍生产品交易定义文件（2023年版）》（以下简称《碳衍生品定义文件》）该文件进一步规范了相关交易文件所使用术语，提高了交易效率。目前主流金融界对参与碳市场十分迫切，部分头部企业已经在着手探索碳基金、碳资产质押贷款、碳保险等碳金融服务，相信碳市场将来会有大量碳金融产品创新，从而增加新的流动性。