全球能源通胀的新时代

文章来源:华创宏观·张瑜团碳交易网2022-10-31 10:15

净零排放背景下能源转型金属的价格预测

在净零排放情景下，钴、锂和镍的价格将较2020年平均水平上涨数百倍，铜价将上涨约60%，因铜的消费增长更为温和。这四种金属经通胀调整后的实际价格将达到与以往历史价格峰值大致相似的水平。并将在后续十几年里保持高价格水平，远长于之前的高峰时期。而在2021年既定政策情景下，这四种金属的实际价格将大致保持在2020年的年平均价格区间。

能源转型金属价格在2030年左右达到峰值，原因有二：第一，在净零排放情景下，需求的急剧增长是前置的，后期将趋缓，因为可再生能源的生产只在建造风力涡轮机或电池时会用到金属。第二，初期的价格暴涨会引发供应扩张，从而缓解2030年后的供给紧张。

值得说明的是，价格预测具有较高的不确定性（价格置信区间很广），可能来自于：VAR系数的不确定性、历史数据测量误差、不同冲击结构性影响的不确定性、技术变革导致的外生性金属消费条件的不确定性。